市场多变 多重资产策略攻守俱佳

景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭指出，目前联准会认为经济指标改善是得益于疫苗接种扩大和政府支持，美国疫苗接种速度超乎预期，显然对经济有显著正面影响：「受疫情影响最巨的产业仍然疲软，但已有起色。」

鲍尔同时强调，主要来自新冠肺炎的经济风险仍未消退，在失业率等其他经济领域大幅改善以前，联准会预计都将维持宽松的货币政策，他还表示，改善可能需要「一段时间」，届时才会开始缩减资产购买规模。近期的支撑性财政政策和货币政策只会导致通膨短暂升温。

赵耀庭指出，联准会在2022年第4季升息可能性较低，但在升息之前，市场参与者将会看到联准会缩减资产购买规模，并有可能在夏天宣布未来的缩减计划。

赵耀庭认为，虽然联准会收回支持有可能导致市场动荡、降低投资报酬，但并不认为因此要在缩表开始前减持风险性资产，和2013年、2016年出现「缩减恐慌」状况大不相同。首先，未来将会缩表已事先预告，不像前几次投资人被杀得措手不及。其次，随疫苗接种加速、美国经济受大规模财政刺激支持，经济基本面逐渐改善；最后，下一波升息循环将远比前几次更缓慢且稳健。