下半年股市投资策略 重品质、有耐心、攻守兼备

在疫苗施打、经济重启等乐观预期带动下，2021年以来全球股市多头气势如虹，但同时也面临成长与价值风格轮动、通货再膨胀及法令监管风险等挑战，展望下半年股市投资策略，富兰克林证券投顾建议，重品质、有耐心、攻守兼备。

富兰克林证券投顾表示，随着美国景气循环进入扩张中期，经济成长可能放缓但仍高于长期趋势，选股要更重视品质和成长的可持续性。上半年陆股历经官方信贷紧缩及加强网路企业监管的调整后，预期下半年信贷成长动能有望回升，许多创新科技股超跌后长线买点已经浮现，建议下半年瞄准美股、大中华股市双主流，并搭配具有攻守兼备特性的基础建设产业，网罗多元投资契机。

富兰克林坦伯顿美国机会基金经理人葛兰．包尔指出，乐观看待美国经济前景，预期直到2022年美国经济均可望以高于趋势的速度增长。随着去年被压抑的需求释放，消费者支出加速，就业市场及企业获利改善，美国房屋市场非常强劲，由于房屋市场对经济而言可带来可观的乘数效应，对于美国经济以及美国股市相当有利。

针对美国总统拜登政策提案，预期最终将会有基础建设计划推出，范围不仅限于桥梁、道路及机场等传统基础建设，还有一大部分支出将集中在科技、宽频、5G、网路安全，均可望成为政府主导基础建设计划的受惠者。尽管企业税提高将对企业获利造成一些不利影响，但程度将是可控的。

目前美国股市评价已接近公平价值，预期投资人的焦点，将重新回到企业的品质及获利的可持续性。葛兰．包尔认为，可持续看好五大创新主题，包括数位转型、金融科技和支付、医疗创新、云端运算以及5G，跳脱景气循环及宏观背景，属于结构性成长的重大投资主题，身处更为数位化的世界，科技的影响性扩及各行各业。

且可从四大新兴趋势挖掘到投资机会，葛兰．包尔建议，一是消费者喜好的转变，消费者购买、销售及生活的选择更为多元，可以居家运动、娱乐、看诊，可能造成这些产业重新洗牌。二是新兴医疗领域，生技、基因组学未来均充满希望。

三为工业方面供应链重回美国为关注焦点，新冠疫情突显出许多产业供应链的弱点，预期未来数年将看到许多制造及供应链回流美国。四为新兴趋势是去城市化（De-Urbanisation），千禧世代是美国人口最多的一代，他们从城市转移到郊区的生活方式，预估将在未来五年发生。

葛兰．包尔预期，放眼未来数年，始于科技产业的数位革命，正扩展至科技以外领域，数位转型是长期结构成长趋势，将扮演未来数年股市回报的重要驱动力。