中时专栏:林祖嘉》台湾亮丽经济数据背后的隐忧

高雄港码头旁大型货轮货柜吊挂作业情景。(本报资料照片

去年以来,台湾总体经济表现还不错,日前主计总处把去年的GDP成长率上修至3.11%,同时也将今年GDP成长率预估值提高到4.64%,比一些国内机构预测数字还要高,因为今年全球经济成长率将可超过5%,未来带动台湾经济向上的机会很大。另外,失业率也从去年最高的4.07%下降到12月的3.68%,股市则更是冲到1万6千点以上。在这些亮丽的指数带动下,国发会的景气灯号也出现了很久未见到的黄红灯,看起来台湾今年的经济景气似乎一片大好。但疫情还没有过去,今年底之前,边境能否解封都还是未知数;更重要的是,全球经济与贸易量能回弹多少,现在也还无法确定,因为全球疫情控制进展如何,都还在未定之天。然而,全球许多股市却已经全面大涨,其中除了反映经济回温的预期以外,可能更多的原因是在于过多的货币供给大量政府刺激所带动的。

由于我国的疫情控制不错,再加上因为远距经济的需求而带动电子产业大幅成长,造就了去年台湾出口与经济的亮丽表现,今年因为疫情可能会持续,因此可以预期台湾今年的出口应该还可以维持不错的水准,这是预期今年台湾经济成长率可持续维持的最重要理由。然而,虽然去年电子产业出口表现强劲,但是传统产业则因各国锁国政策而导致出口大幅缩水,从而形成台湾经济K型表现,电子产业一枝独秀,其他传产则是惨兮兮,产业出现两极化。同样的,在服务业方面,因为国内需求还在,因此大部分的服务业都还能维持,但是因为外国观光客都不见了,因此国际观光与住宿等相关产业就特别辛苦,这也是另一种两极表现。

如果我们再仔细看产业的就业状况,就可以了解不同产业间的重大差异。首先,虽然失业率重新下降到3.68%,但是总就业人口却减少了1.1万人,其中制造业少了1.4万人,而服务业也减少4000多人。失业率下降而总就业人口减少同时存在的理由,就是有一些失业者因为长期找不到工作而离开了就业市场,成为「怯志作者」。其中又以住宿餐饮产业最惨,去年一年之内就业人数就少2.7万人,是所有产业中最凄惨的;其他许多制造业也呈现就业人数减少的状况。也就是说,今年虽然经济成长率可能比去年更高,但如何创造更多的就业,增加总体就业人数,将会是政府的另一项重大挑战。因为如只依赖电子产业增产,对创造就业的效果可能会十分有限。

另外一个值得关注的问题是,去年下半年以来,台湾疫情确定得到控制之后,股市就呈现大幅反弹的趋势,一方面固然受惠于电子产业的表现以外,其实更多原因还是与过多的资金有关。而这些过多的资金不只是来自于国外,国内的资金也同样增加很多,这可能才是造成全球与台湾股市大幅上升的最重要因素。从去年下半年以来,我们的M1A与M1B都以2位数字的成长,这些是很久没有看到的成长数据,而这些大量增加的货币大都跑到股市与房地产,结果形成股价大涨,也同时推动大多数地区房价上涨,从而进一步推升了我国所得分配财富分配的恶化。

其实去年台湾经济成长率3.11%,与过去几年相比也只是维持在中等水准,纵使电子产业表现不错,股市都不应冲到1万6千点这么高;同样的,房地产也不应该这么热,而唯一的理由就是因为国内外游资过多所造成。这些过多的资金在短期下固然有刺激经济的作用,但是长期下是否可能造成资产价格泡沫化?是否会造成所得与财富分配的进一步恶化?另外,制造业过于集中在电子产业,而其他传产却需要面对新台币升值的压力;以及总就业人口减少的问题等等,这些都是亮丽经济表现背后所隐藏的问题,政府应该正视并且找出因应对策才是。

(作者为政大经济系教授