机会风险并存 潜力收益多重资产策略灵活因应

投信法人表示，俄乌和谈一出现曙光，市场担忧情绪即消退，投资情绪获得提振，激励股市表现，但后续俄乌谈判状况仍须观察，市场最恐慌的时候应已过去，在全球景气复苏态势未变下，仍支持风险性资产表现，但通膨高涨情况亦待缓解，加上市场持续关注主要央行后续货币紧缩政策动向，波动亦不可轻忽。

群益潜力收益多重资产基金经理人徐炜庠认为，从总经面来看，2月全球制造业PMI指数由前月小幅上升至53.6，疫情干扰消退，全球制造业维持扩张态势。细项来看，新订单指数上扬显示需求依旧保持其境，交货期缩短表示供应链状况已有所改善，基本面好转对风险性资产有正面支撑，虽然俄乌开战使得主要资产价格回档修正，但也可视为趁势建立中长期投资部位的契机。

其中以美股最具投资价值，观察俄乌开战以来，美股不仅表现相对抗跌，也快速收复跌幅，近一个月在全球主要股市中表现居前，过往地缘冲突利空对美股影响短期且有限，加上美国经济已走出疫情的低潮期，强健的基本面及企业盈利有利股市表现。

徐炜庠指出，通膨议题方面，市场预估今年内有望回落，以历史经验来看，美国年度CPI成长率若超过3％，多以价值股表现较突出，不过鉴于科技成长股净利率较高，较能对抗成本上升压力。且电动车、AI、元宇宙等科技创新趋势发展，有助进一步推动科技股长线行情，投资上亦不可偏废，因此股票部位建议采取价值成长并重配置，才能有效抵御通膨压力带来的波动。

另主要央行启动升息循环，美国联准会也在3月展开升息，但基本面有撑下，不改美股多头趋势，收益资产当中，高收益债因与升息连动性较低，具备高息保护，同时存续期间也较短，在近二次联准会升息循环中表现不俗，也是利率上升环境下，不可忽略的配置重点。