2020经济衰退疑虑下降 多重资产投资策略重防御、收益与成长机会
▲ 富达投信认为，明年虽然不会陷入经济衰退，但须预防通膨扩张。（图／路透社）
全球主要央行重推宽松货币政策近一年，虽然贸易战对经济造成冲击，但富达国际投资长预期，2020年全球经济可避免陷入衰退，不过还是必须留意通膨带来的风险。
富达国际全球固定收益投资长Steve Ellis表示：「2020年不会出现经济衰退，但要严防通膨。」他指出，近年来通膨率一直低于目标水准，但在2020年及往后通膨率可能会回升，由于全球平衡通膨率低于核心通膨率，可见市场的通膨预期过度悲观。虽然市场普遍估计美国2020年通膨率为2.1%，但由于失业率处于历史低位，而且美国消费力道强劲，导致工资上升压力加剧，估计其通膨率将接近2.5%。
全球央行自金融危机以来在2019年首次同步放松货币政策，Steve Ellis认为，这情况会在2020年持续，因央行会采用一切手段刺激成长，避免出现全面经济衰退。
另一方面，由于核心债券殖利率可能维持低档，包括10年期美国国库券殖利率低于2%，富达预期，资金会进一步流入殖利率较具吸引力的固定收益资产。目前防御性投资级债券的殖利率位居低档，因此预期投资人会分散投资，转投新兴市场债等殖利率较高的资产。
富达国际多重资产基金经理人George Efstathopoulos表示，受惠于全球主要经济体宽松货币政策的支持，全球经济衰退的机会大幅下降，但部分乐观气氛已反映在价格上。2020年多重资产投资策略聚焦三大因素—防御性、寻找收益及成长机会。
George Efstathopoulos也提醒，继2019年股票及债券市场均出现可观回报后，2020年寻找优秀投资机会的难度将会增加，在殖利率全面下降的环境中，寻求收益并非易事。
富达认为，亚洲高收益债券依然有较好的基本面支撑，同时新兴市场债也能提供不错的风险和收益平衡。从成长性来看，亚股获利成长稳健，也是值得留意的资产类别。从避险角度看，日圆是有效的防御性资产之一，股市下跌时期，日圆表现通常较佳，而且目前日圆的估值具有一定吸引力。