景气恐衰退 防御型资产有机会

台新医疗保健新趋势基金经理人黄俊晏表示，就景气面分析，今年全球经济收缩至寻求落底，医疗类股具刚性需求支撑与景气关联度低，动荡市场中仍以医疗最为稳健；就通膨分析，虽然可望持续下滑但仍高于2％，医疗产品价格转嫁能力强，受通膨负面冲击小，让医疗保健产业在通膨环境中更具优势；就资金流向分析，市场风险意识上升，以医疗类股为首的防御性资产窜出头，成为资金避风港。

黄俊晏指出，1980年以来，美国经历六次衰退，受景气循环影响性相对低的医疗产业，每股盈余变动平均仍能维持正成长，明显优于其他产业，吸引买盘涌入，最近一个月医疗ETF资金流入规模仍居前，高盛调查显示73％的投资人认为医疗股在今年将跑赢大盘。

就评价面来看，全球医疗指数本益比降至17.6倍，与去年初的20倍相比仍不算贵，由于升息步伐渐缓，股市可望迎来评价回升机会，考量医疗类股获利能力，后市股价值得期待。

富兰克林华美生技基金经理人刘翠玲认为，罕见疾病药物研发一旦成功即掌握独占优势，FactSet分析师预计，这些药物去年营收额36亿美元，到2027年营收额有望高达58亿美元。根据外资券商统计，生技股票类于过去四次升息期间，平均涨幅18％，不仅如此；在景气衰退期间，也相对其他类股表现抗跌。

野村全球生技医疗基金经理人吕丹岚分析，市场对医疗产业的聚焦已由COVID-19疫苗及治疗药物转回至更多其他新技术的发展推进，包括基因疗法、基因编辑、细胞疗法、免疫肿瘤疗法等，长期将为整体产业带来创新商机。

群益全球关键生技基金经理人蔡咏裕强调，根据过往统计，医疗保健产业在美元强势、利率上升时期，表现相对较强。生技族群因临床试验解盲成功以及并购题材发酵，商机扩大下，长多趋势不变。

锋裕汇理投信预期，随先进医疗科技推出的革命性技术，除了为原有的医疗方式或设备带来变革之外，也进而成为该领域的龙头厂商，借由研发提升优势，扩大市占规模、获利表现与财务体质，整体产业投资前景看好。