资金转进 高评级债脱颖而出

美国总统大选与疫情秋冬升温疑虑等不确定因子，使资金转进债券市场，统计显示，台湾投资人第三季净申购前十名的境外基金中，债券型基金即占七档。投信法人表示，低利环境加上市场资金充沛，促使资金流向拥有较佳收益或是品质较佳的标的，新兴债及高评级债脱颖而出。

NN（L）新兴市场债券基金经理人胡璋健表示，9月市场出现杂音，为风险性资产带来压力，投资气氛转趋保守，然而这些杂音对新兴美元主权债而言没有实质影响；事实上，美国联准会长期的货币宽松政策是债券资产的最大利多。此外，IMF已对超过40％的新兴美元主权债指数国家提供援助，预估未来也将持续提供强力支持，因此整体而言仍相当看好新兴美元主权债后续表现。

欧义锐荣新兴市场债券基金总代理第一金投信指出，选举前后新兴债市变化，只是反映短期市场情绪的转变；而按中长期历史经验，货币政策、利差优势，才是支持新兴债表现的关键因素；尤其，美国联准会在今年8月的全球央行年会上，提出「平均通膨」框架；同时，在9月利率决策会议中明示，现行低利率水准至少会延续到2023年底。

第一金投信认为，各主要成熟国家央行可能效法美国联准会政策，维持长期宽松的低利环境，不仅有助于减轻新兴国家的债务压力，也将压抑美元汇价，更进一步凸显新兴债的利差优势，吸引资金流入，建议投资人把握中长期投资机会，布局新兴债基金。

安本标准投信投资长彭炫通表示，尽管经济重启后，新兴市场的冠状病毒病例有所增加，但是随着全面性的刺激措施出炉，新兴市场债券表现依然强劲。此外，成熟国家央行纷纷将利率降到0％甚至是负利率的情况下，目前新兴市场债券殖利率约在4～5％，仍会是资金轮动的目标，后市依旧可期。

NN（L）投资级公司债基金经理人高德洋（Anil Katarya）表示，根据统计，美国投资级债券指数过去30年年度报酬率平均为7％，且跌幅最深的年度也不曾低于-5％，在震荡环境下更具投资魅力。近期投资级债券因美国公债殖利率大幅弹升而面临压力，表现略微落后其他信用债券，反而是不错的加码时机。产业方面持续看好通讯、公用事业以及科技，亦看好美国金融债券前景。