高盛看好商品 白银有望脱颖而出

原物料行情不断加温，从2017年中到2018年5月2日为止，标普高盛综合商品指数已大涨24.22％，高盛证券最新的报告更指出，2018年商品原物料行情方兴未艾，其中特别看好原油、铜与贵金属行情，元大道琼白银ETF拟任经理人方雅婷表示，由于白银与黄金具高度相关性，再加上白银波动度较黄金为高，金银比近期更处于80以上的高档区间，白银可望接力成为商品原物料后续多头行情的重要亮点。

方雅婷表示，高盛证券自年初以来即大力看好商品行情，即使今年原物料行情已有相当程度之涨幅，但高盛证券仍坚定看多后市。最主要的原因在于高盛认为金融海啸后，全球有长达十年以上的时间徘徊于经济衰退与经济复苏的循环当中，实质需求未有效成长，导致全球商品原物料生产投资相对有限，目前产量未能完全满足需求；目前24种主要商品原物料期货，已有13种呈现逆价差，此为原物料多头市场最具代表性之征兆。中长期来说，高盛认为在全球商品原物料产量未能完全满足强劲需求的态势未改变之前，即使全球经济成长态势趋缓，需求支撑下，商品原物料长多格局依旧不变。

商品原物料当中，高盛看好原油、铜与黄金的走势。方雅婷指出，根据统计，白银近十年（2008～2017）与黄金相关性高达0.81，两者多数时候呈现同向涨跌关系，既然黄金后市看好，白银也应有一定程度之表现。近五年（2013～2017）白银的年化波动度26.37％，为同期黄金16.2％年化波动度的1.62倍，，白银涨跌方向虽然与黄金大致相近，但白银价格波动区间较黄金要大，或可创造较大之获利空间。透过布局元大道琼白银ETF，有机会参与多头盛宴。