2021投资大宗商品有玄机 法人：看好镍铜银、逢高出脱煤炭、油！
▲法人建议，今年投资原物料，必须留意是新经济需求，还是跟旧经济相关，两者大不同。（图／pixabay）
美国联准会主席鲍尔曾表示，除非出现令人不安的通膨和失衡否则联准会不会升息，然持续宽松也让市场开始对通膨预期的时程提前；短期商品原物料供应链在疫情期间低需求及疫情蔓延下，产量普遍不足；目前市场预期在疫苗顺利推展下，今年经济恢复正常后需求将大增，进而开始堆积库存或提高价格，以致今年以来各种商品原物料价格皆大涨。
法人分析，美元实质利率偏低，让资金除了涌向新兴市场外，也推高原物料出口收入，预期将进一步让新兴市场的金融情况更宽松，推高全球总体需求。短期趋势总结来说，原物料有机会因供需不平衡而于第一季超涨，投资人应注意通膨预期对利率市场推升的影响，甚至是扩大到其他资产类别的影响。
而中期来看，从2008量化宽松后的贫富不均，到2020疫情的重伤族群都还是集中在偏低收入的家庭，而这群个体对于原物料商品的边际消费量，其实是远大于富裕家庭的；预期在疫情后新经济的结构转型下，摩擦性失业将持续一段时间，政策制定者也将持续财政扩张政策，补助焦点便将是对原物料商品需求贡献较大的偏低收入族群。
然而WFH（在家工作）新生活型态改变，比尔盖兹认为商务旅行将减少50%，相关运输燃料需求将结构性减少。
在粮食原物料方面，主因在中国的十四五计划里，除了提及将让科技产业链本土化外，也清楚表明了将让食粮农业自主化；而随着全球暖化带来的粮食供应波动巨大，预期各国普遍应会提高战略粮食库存应对。
此外，长期来看，新能源投资成为各国在疫情后财政扩张的主轴，带来产业效率提升、能源政策独立及进口支出大减，随之而来的资本性支出，将是一整个世代庞大的新资本支出，Goldman Sachs便预估未来10年各国资本支出将高达16兆美元。
然而须注意数据科技应用日渐加速，未来在供应链上，不只能提高生产效率，也将能够在终端追踪需求的变化，未来从研发生产到配送的过程中，对于原物料的消耗及累积库存动作将大幅度减少。
长期趋势总结来说，各项商品供需面状况多不相同，波动幅度也大，长期趋势结构改变下，会呈现回档的商品应当以新经济未来需求成长的原物料为主（例如：镍、铜、银），逢高则可考虑抛出旧经济相关的原物料（例如：煤炭、油）。