低利年代 配息ETF组合基金吃香
投资人今年面临多项可能增添市场波动的因素，如11月美国总统大选、2013年财政悬崖来临、Fed是否推出QE3，将是左右市场走势的关键，加上欧债问题难解，欧元区是否走向崩解，将难以预测，另中东地缘政治风险又起，以色列和伊朗随时准备开战、刺激油价攀高，全球近来气候变迁大增，农作物生产异常，通膨问题可能再度死灰复燃，新光投信建议现阶段投资采取「防守策略」，例如投资配息类股票或债券标的以持盈保泰。
新光多元复合收益组合基金经理人刘敏俐表示，展望下半年全球市场，Fed是否推出刺激政策如QE3，及美国未来可能面临财政悬崖问题，将左右第四季市场走势，加上欧债问题仍未完全解决，各国财政政策不统一及国力悬殊，未来发展也牵动股债市表现，建议投资人应做好防御准备，透过股息或债息等配息型ETF组成投资组合，掌握欧债阴霾退散后的基本面行情。
股息提供高防御力 无忧市场波动
刘敏俐进一步指出，目前全球经济复苏之路颠簸，Fed维持低利率至2014年底，多国央行也下调基准利率，共同营造宽松的货币环境，未来几年内全球处于低利率环境，若美国实施QE3，造成资金在各种投资工具之间迅速移转，金融市场波动加剧，加上欧债疑虑未解，影响市场不确定因素仍多，寻找具稳定收益的ETFs商品，是处「低利率」、「高波动」时代的理财之道。
刘敏俐建议，现阶段具股息或债息收益商品，较具防御能力，可以抵挡市场下跌风险，目前看来，美国十年期债券殖利率不到2%，台湾十年期债券殖利率也在1.3%以下低档徘徊，但综观MSCI世界股票指数来看，2011年股票殖利率还有2.9%，高于1995年以来的均值2.14%；MSCI新兴市场股票殖利率表现更好，2011年有3.03%，高于1995年以来的平均值2.29%；在一些北欧国家、已开发亚洲国家和新兴市场，股息收益率平均水准更达3%以上。
由于低利环境下，企业资金取得成本低廉，在金融海啸后，财务体质普遍较为健全，在营收持续成长下，刘敏俐预估未来几年内，像高股息、特别股、REIT等股息收益ETFs，仍将维持现有水准，在低利率时期仍具投资价值。
债息拥有高收现力 无惧市场动荡
债券市场方面，债息收益一直是债券投资人关注的焦点，从第四季来看，刘敏俐认为，投资等级债持续看好，除相关企业获利改善外，投资等级债的信用利差接近280个基本点，较10年的平均值240个基本点仍有收敛空间，若与过去10年的最低利差相比，投资等级债的收敛空间仍有190个基本点，加上全球景气混沌不明、金融市场第四季变数仍大，在公债价格处于高档情况下，具投资评等高、体质健全、拥有配息收益的投资等级债，适合作为资金避风港。
另外，刘敏俐也看好TIPS(抗通膨债券)相关ETF，主要原因是全球通膨议题受到中东地缘政治风险又起，以色列和伊朗随时有开战可能，加上今年全球气候变迁导致农作物生产异常，可能使未来粮食价格持续攀高，又有非常态性的货币政策及美、日、欧的债台高筑，皆埋下未来高通膨的因子，与TIPS相关的商品，成为第四季投资人不可或缺的配置。
相反地，近来持续吸引资金追捧的新兴市场债与高收益债，刘敏俐认为，短线价格已高，利差收敛空间有限，如金融市场未来震荡加剧，则高收益债和新兴市场债的资金将迅速撤出，波动也将较过去来得大，故对于第四季高收益债和新兴市场债，刘敏俐建议等价格回档后再进场。