下半年投资布局 瞄准通膨题材

担心市场波动者，可锁定健护、公用事业等防御型基金，或拥有稳定收息特性的投资等级、成熟国家非投资等级债券基金。汇市方面，因联准会持续收紧货币政策，预期美元后市偏强，非美货币将呈偏弱格局。

市场风险部份，未来仍须留意通膨变化，甚至进一步强化联准会鹰派货币政策立场，以及美国经济是否步入衰退等事件因素干扰。

整体来看，俄乌战争未歇，造成全球通膨攀升，未来影响市场关键因素仍是通膨数据变化，如CPI、PPI。为压抑通膨，美国等多国央行持续采取紧缩货币政策，预期通膨有机会逐步趋缓。

从基本面观察，世界各国陆续解除防疫措施、美国就业市场依旧健康，有助增添经济动能，再加上美、欧等主要经济体制造业和服务业采购经理人指数PMI多维持在景气扩张阶段，预估市场在陆续反应通膨与升息议题后，可望重拾上涨动能。

第一银行指出，第三季看好美股，主要是通膨压力大增，联准会施行紧缩货币政策以抑制通膨，观察美国就业市场依然强劲，非国防资本财之新订单屡创新高，显示制造端活动畅旺，不含汽车销售之零售销售今年前五个月均上扬，显示民众消费动能持续，建议分批布局。

彰化银行指出，第三季的上半季有许多风险因素存在，全球金融市场在上半季有机会面临大幅修正，但美国尚未走入衰退的循环。此外，大陆在下半年将陆续推出新的政策加强经济成长力道，对于全球经济基本面应有所支撑。

如第三季的市场因通膨、货币政策与企业获利等利空因子而出现大幅修正，在股市短线打底过后，市场有机会在第三季下半季出现一波反弹行情。不过，仍以空方趋势的反弹看待，暂未扭转整体空头走势。