对冲通膨擡头 可布局三资产

渣打银行财富管理指出，虽然近期美股上涨力道强劲，但在投资者多样性指标（分形维数）警示，全球、美国、欧洲、亚洲以外新兴市场和印度股票，以及成熟市场非投资等级债，当前趋势逆转的概率达到三分之二。

该指标还显示，各行业中，欧洲和美国的科技、通讯服务、金融、工业和房地产行业，以及美国的可选消费品行业，发生趋势逆转的风险很高。这些市场中，大多数的投资者仓位似乎也已经过度伸展。

渣打财管提醒，除了投资者部位拥挤之外，基于下列三点原因，投资人有重新配置资产的必要，一是美国企业盈余预估强劲，今年预期年增率11％，其中科技业的盈余年增率为16％，同时也未给业绩不慎理想的潜在状况留有转圜余地；二是招聘率、辞职率和永久性失业等就业市场潜在指标些微恶化；三是红海冲突若持续恶化，可能导致全球通膨再度擡头，打压经济软着陆的基本论调，甚至延迟降息开始时间。

由于短期内市场回彻风险高，因此重仓于股票的投资人应适量减持。当然不是指出清所有股票部位。从投资组合的角度来看，美国短期抗通膨债券、黄金和能源股是对冲通膨再度擡头风险的上佳之选。

汇丰银行财富管理认为，近期股票可能会出现短期阻力，长期基本面仍受到支撑，同时建议投资人可以配置部分美国国债，并将存续期维持在中至长期，也可以选择优质的投资级别债券，以降低短期投资风险。