施罗德：过半台湾投资人 关注两大投资题材

施罗德集团主题股票暨全球能源最高主管Mark Lacey。图／魏乔怡

受到俄乌战争影响，全球能源价格在两年前重启牛市，也带来新一波的能源投资热浪。施罗德全球投资人大调查结果显示，台湾投资人有近六成偏好永续基金，但也有过半偏好能源基金。亦即投资人虽认同永续基金能对环境带来正面影响，但传统能源产业在短时间带来的机遇，同样吸引关注。

施罗德集团主题股票暨全球能源最高主管Mark Lacey23日来台时指出，2022战争带来的通膨以及能源短缺，是旧能源能再度兴起的主因，去年至今年则是大陆及印度带来的大量需求，再次推升油价高涨，不过，预期至2024第二季以后，市场需求开始降低，又OPEC增加供给，旧能源市场的成长性就会获得压制。

Mark Lacey指出，展望长期，随着产业型态转移，目前许多石油和天然气公司已将资本转向低碳解决方案，在不可逆的趋势下，传统能源的亮眼表现只能归纳为特殊时期的「机会财」，新能源才是长线具趋势财的王道，也呼应了台湾投资人期望基金经理人避免投资高碳排企业的核心理念。

施罗德投信认为，能源转型基金原本在疫情期间受到投资人青睐，但今年受到地缘政治风险、通膨影响等波及，表现差强人意，新旧能源的交替，从2021年开始互为更迭。不过，新旧能源题材，依旧会是投资人关注的焦点，只不过预期未来全球经济陆续回归正常化，新能源会再度接棒演出。

从2022年全球受到俄乌战争影响、美国联准会快速升息，造成市场震荡以来，根据施罗德全球投资人大调查显示，台湾投资人最有兴趣的题材，科技业以及永续投资皆列第一（59％），其次则为电动车以及能源相关（55％）。如果进一步问到永续投资的主题，也有59％的台湾投资人偏好低碳、或者对社会具正面贡献的企业。

施罗德投信行销企划部副总裁陈冠君分析，在过去的调查，很明显看到台湾投资人将报酬率视为永续投资的主要投资目的，但随着疫后环境的变化，台湾投资人越来越能认同永续投资的核心价值：也就是借由投资的力道，促使企业和环境、社会共好，并且相信这样的正向企业，才能带来稳健长远的报酬。

而在其他的问题当中，也看到台湾投资人期望基金公司发挥尽责治理的原则，敦促企业对气候变化问题做出贡献，甚至希望基金经理人避免投资高碳排的企业。

Mark Lacey指出，过去能源转型产业表现欠佳，主要来自两个原因：利率过高；收紧的金融环境对相关企业形成资金压力；另外是部分次产业例如太阳能设备、氢能以及风力发电等弱势，拖累整体产业表现。经过两年多的调整后，可以看到在2024年不管是营收还是评价面，都陆续出现转佳的讯号。甚至在一些次产业，例如电力设备(Electric Equipment)，以及电池储能(Batteries and Energy Storage)的评价面不仅具吸引力，就未来投报率的预期，也有相当的水准，建议投资人可以趁势开始布局。

最后，Mark Lacey认为，能源转型产业既多又丰富，近年虽然遭遇逆风，但其次产业都包含着创新科技、典范转移的概念在其中，潜藏很多未来新星，投资人要以长线趋势看待。

举例来说，风力发电市场依旧备受看好。根据统计，预期能从现在5％的供电市占率持续成长至2050的20％，发电量也会是现在的五倍。例如来自丹麦的风力发电龙头企业「Vetas」，是集风力发电机设计、制造、销售、安装及服务的完整企业，随着全球风力发电市场扩张，Vetas不管在发电量以及获利部分，都能持续增长。

整体来说，Mark Lacey认为，能源转型产业已来到可投资的时机，于整个产业的长期投资、收益和现金流增长等观察点，现在可以说是日趋明朗以及正向发展。虽说在短期内仍有市场干扰以及各类风险，投资团队发挥主动投资优势，主题式的聚焦布局，采取纪律投资，期望帮助投资人获取长线报酬机会。