通膨再起？许嘉栋：比较担心资产泡沫、通缩风险

东吴大学讲座教授许嘉栋表示，现在比较担心市场有资产泡沫、通缩风险。(邓博仁摄)

，北威论坛以「通膨会来吗？如何影响股市、汇率及利率？」为主题，讨论这个最近大家非常关心的议题，论坛的主讲人包括东吴大学讲座教授许嘉栋（右2）、元大宝华综合经济研究院董事长梁国源（右1）、宽量国际(QIC)策略长谷月涵（左1）、台新投顾总经理李镇宇（左2），以及刘忆如教授（中）等人。（邓博仁摄）

景气复苏，原物料价格上升，市场对通膨疑虑再起；前财政部长、东吴大学辜濂松先生纪念讲座教授许嘉栋表示，全球央行实施货币宽松政策，引起诸多乱象与副作用，目前商品、服务价格并未明显膨胀，现在比较担心的问题是资产价格大涨，资产泡沫破灭、引发通缩风险。

北威30日举办「通膨会来吗？如何影响股市、汇率及利率？」，许嘉栋认为，短期内发生通膨机率不高，但股市、房市价格已经很高了，倘若到了2025年，美国联准会都不紧缩货币政策、提高利率，势必引发「资产负债表式的衰退」。

许嘉栋进一步指出，若市场因为一些因素，导致投资人对资产市场失去信心，齐将资金撤出，资产泡沫就会破裂，引发「资产负债表式的衰退」，当全球经济萎缩，银行、投资人损失惨重，导致投资人破产、不敢消费与投资，银行净值出现负数，有风险贷款都不敢做，一连串骨牌效益、谁都无法幸免，企业、家庭皆面临重整资产负债表的压力，届时，商品及服务价格都下跌。

许嘉栋表示，遇上资产泡沫破灭、通缩风险，这是最糟状况，因为景气不上来、物价也不可能高，可能连现在货币过剩问题都一次解决了。

香港北威国际集团董事总经理刘忆如表示，上次发生通膨是40年前的事情，油价、大宗原物料等价格上涨，强调未来若真的发生通膨并不会意外，台湾目前虽然看不到通膨风险，但若美国真的面临通膨压力，台湾很难不受影响。

刘忆如观察，目前基金经理人平均年龄约30几岁，没有遇上40年前的通膨经验，建议经理人提前模拟，提出因应之道。

(中时 )