梅克尔三度连任 欧股正面利多
▲全球关注的德国大选落幕，现任德国总理梅克尔三度连任。(图／达志影像／美联社)
全球关注的德国大选落幕，现任德国总理梅克尔三度连任，许多人期望她出身的基民盟(CDU)与中间偏左的社民党(SPD)组成联合政府，相信会比目前的中间偏右自民党(FDP)政府更着重欧盟整体利益及经济振兴政策，选后不确定因素解除，对于欧股后市发展将为正面利多。
元大宝来泛欧成长基金经理人陈建彰表示，德国总理梅克尔与其执政团队在确定再次执政后，将寻找第三势力以组成稳定的政府，研判选后德国对于欧洲事务基本方向不变，然会针对部分政策做出调整，包括南欧国家财政纪律、央行资产购买计划的运作、金融交易税与德法关系，会有较明确的讨论与空间，亦即对于欧洲政治稳定度有所助益。
就总经面来看，陈建彰指出，欧元区经济经过连续6季萎缩后，今年第二季重返成长轨道，GDP季增0.3%，包括消费、政府支出和资本投资均上升，该动能持续至第三季，欧元区8月企业活动(PMI)创2年多以来最佳，综合采购经理人指数由7月的50.5升至51.5，其中新订单指数为2011年年中以来首次呈现扩张，显示经济将持续增长。
不仅核心国家如德国、法国其PMI走升，外围国家包括义大利、西班牙与爱尔兰，PMI均呈现上扬，显示欧元区经济已走出谷底。
就政策面观察，陈建彰说，欧洲央行于9月会议中将利率维持在历史低点0.5%不变，总裁德拉吉重申，该行将在一段长时间内维持利率在当前水准或更低，这与他两个月前所提出的「政策前瞻指引」一致。德拉吉亦提及会议中曾讨论降息可能性，显示欧洲央行宽松货币政策十分明确。
根据彭博社预估，欧元区未来几季GDP将呈现逐季增长状态，且在通货膨涨仍低于央行目标2%的情况下，ECB将会持续保持宽松货币政策，以支撑整体经济活动恢复正轨。
就资金与评价面，自7月欧洲PMI站上50分水岭后，市场资金开始回流，结束过去2年来资金外移情况，此点可从南欧国家公债价格持稳走高看出端倪，此外欧元区银行存款稳定增加，是对于金融体系有信心的表征。
就股市估值而言，欧洲SXXP指数本益比为12.6倍，低于长期平均13.7倍，根据历史数据，在PMI处于扩张阶段时，本益比有望提升至13倍以上。
至于企业获利面，陈建彰认为，企业获利能力与欧洲商业活动呈现高度相关，现今PMI连续2个月站上50，且新订单指数亦来到2年新高，将有助于企业获利动能提升，预估欧洲企业明、后两年盈余都将有双位数成长。根据统计分析，汽车与银行获利能力与PMI呈现高度正相关，在新订单提升且融资成本持续下降优势下，建议布局景气循环股。