先探／半年报找黑马
热钱大举袭台，外资大量买超，台股重新来到九千点上下，正值各家公司陆续发布上半年财报，成绩好的公司股价大多同步反应轮涨气氛可望到本月中下旬；中低价业绩成长或是转机股股价表现较佳。
【文／方亚申】
见诸历史，全球股市不管是新兴市场或欧美股市，七月及八月份下跌机率总是相当高，一般以为与市场放假有关。然而今年全球股市屡屡打破过去传统，第二季历经英国脱欧公投，全球股市只是短暂回档，美国及新兴市场股市，七月份马上就创新高，一直延续到八月，看不出暑假效应。主要就是近几年全球资金宽松态势来到历史仅见状态。
美国、新兴市场股市姿态不低
原本美国经济好转说要升息，结果在去年底小升一次后，今年一直在延后第二次动作。而从年初日本无预警货币宽松、欧洲实施负利率，到英国脱欧，大家都担心已经撒下去的钱无用，加上经济未明显好转，宽松政策只有加码再加码。日韩日前都再扩大宽松银根、澳洲降息、英国本周可能降息等等，市场资金还是相当多。尤其能炒作的标的减少，大宗物资价格近两个月大幅修正二～三成、今年从低点反弹一倍的油价步入过去两年夏日下跌的后尘，回档幅度超过二成，资金从这些地方撤出，似乎又转进股市。
美元转弱是本周焦点所在，进而引发亚洲货币大升值，资金再度流入，台币升抵近一年新高，韩元则是近十三个月新高，也带动外资大买台股。八月前四个交易日买超约一五二亿元，而单就七月份外资就买超上市公司一六三九亿元，若是本波从五二○后指数八○八○点外资开始大买起涨点至本周四，外资已买超台股二九九三亿元，从过去历史来看，没有一次外资波段买超量如此之大，也告诉市场资金多且转向亚洲。今年除了元月与五月新任总统就职，其余五个月都呈现净汇入，合计前七月外资共净汇入一二二．一三亿美元，等于去年台股上万点后，外资净汇出的一一○亿美元，在今年前七月都回头重新汇入了。
当然外资究竟还会买多少？是大家注意的，这次外资买超，使得台股六月上涨一三○点、七月上涨三一七点，月线连续三个月收红，颠覆过去历史经验─五～七月是下跌机率最高月份，庞大资金潮使得国内外历史经验都不适用（欧美通常夏季股市较低迷，但美股却在夏季创历史新高）。从二○一○年以后，外资历次大幅度波段买超，金额都在二千亿元上下，这次已超过前几次，究竟会买到何时，很难预测，虽然已有外资调高台股上限至九五○○点，但还是要步步为营。
倒是可注意外资期货多单变化，今年以来行情上涨，外资期货多单从一万口、两万口，到四万口，其间虽有总统就职前低迷以及英国脱欧全球股市一度大回档，但期指多单不变，本周一再创下七．三五万口历史新高，只要多单维持在三万口以上，台股还是偏向大箱型震荡或是盘坚。惟若指数低于八六○○点就要小心了。
另一方面来看，指数在九千～九千两百点区间内，这是台股历史相对高档区，若真要突破，也须有连续超过千亿元成交量才可。而前两个月台股以相对高殖利率吸引外资买进，随着重量级个股陆续除息，高殖利率诱因将下降，届时外资动作也须注意。外资来得快，可预期未来去得也快，所以要紧盯外资动向。
综合来看，外在龙头美国S&P 500大企业里已公布最新财报，当中七一％获利优于市场预估，五七％营收优于预期；七○％企业的每股获利高于一年平均值，六七％高于五年平均值。只要美股未连续大跌以及欧洲银行业未再出问题前，全球钱潮转向新兴市场未变，台股资金潮不容易一下子退去。接下来就看趁着上半年报陆续公布，台股本身公司获利如何刺激股价。
最近公布台湾第二季经济成长率为○．六九％，较「预期衰退」为佳，而七月制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）为五四．二，非制造业经理人指数为（ＮＭＩ）五四．四，两者皆连续呈现扩张，表现较中国好。其中资讯产品出口增加是主要原因。当然还有塑化工部分出口不错。不过后者还是要小心近期油价已从每桶五一美元下跌至四○美元附近，未来势将影响到塑化出口部分，所以若塑化股第二季获利亮眼，也不必太兴奋。再来越晚公布财报者越要小心。(全文未完)
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