CPI重返“2时代”！美联储9月降息箭在弦上？

在全球金融市场密切关注下，美国劳工部最新发布的7月消费物价指数（CPI）数据无疑投下了一枚重磅炸弹，显示美国通胀率连续第四个月下降，且首次自2021年3月以来重回美联储设定的2%通胀目标区间内。这一消息迅速引发市场强烈反应，普遍预期美联储将在9月的政策会议上启动降息周期，为全球经济注入新的流动性预期。

通胀压力显著缓解，美联储降息预期升温

具体数据显示，美国7月CPI同比增长2.9%，这一增速不仅低于市场预期和前值，更是连续四个月呈现下降趋势，明确释放出通胀压力逐步缓解的信号。更为关键的是，当剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比增长3.2%，创下了自2021年初以来的最低增速，进一步巩固了市场对于美联储即将调整货币政策的预期。

值得注意的是，尽管整体食品价格上涨速度有所放缓，但部分食品类别如鸡蛋的价格却出现了显著上涨，涨幅高达5.5%，反映了食品价格内部的分化趋势。同时，谷物和烘焙食品价格下跌0.5%，乳制品及相关产品价格也微跌0.2%，显示出不同食品类别间价格变动的复杂性。

另一方面，生产者价格指数（PPI）在7月份仅上涨0.1%，同比上涨2.2%，同样指向了通胀压力的减轻。芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察”工具的数据则直观地反映了市场的降息预期，交易员认为美联储在9月会议上降息25个基点的概率为56.5%，而降息50个基点的概率也高达43.5%，显示出市场对于美联储政策调整的强烈信心。

市场反应剧烈，全球资产价格波动

通胀数据的公布迅速引发了市场的剧烈反应。美国国债市场方面，2/10年期国债收益率曲线趋平，表明市场对于未来利率走势的重新评估，投资者开始预期长期利率将随着美联储降息而下降。同时，美元指数短线上涨33点，最高触及102.6899，而非美货币则普遍下跌，欧元兑美元和英镑兑美元均出现短线下挫，反映出市场对于美元流动性的短期需求增加。

在商品市场，现货黄金价格冲高后有所回落，而现货白银则触及28美元/盎司的关口，显示出贵金属市场对于通胀数据的高度敏感性和避险需求的波动。黄金和白银价格的波动不仅反映了市场对于未来通胀预期的调整，也体现了投资者对于全球经济前景的不确定性。

劳动力市场成关键，降息路径存变数

尽管通胀数据为美联储降息提供了有力支持，但劳动力市场的表现仍是决定降息路径的关键因素。多位经济学家和分析师指出，尽管物价涨幅在下降，但通胀仍然具有粘性，劳动力市场的实质性进一步走弱将是美联储降息决策的重要依据。

嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders强调：“我们必须密切关注通胀数据和就业数据。”她认为，通胀的缓解虽然为降息提供了空间，但劳动力市场的状况将直接影响美联储的政策决策。分析师Chris Anstey则指出，剔除食品、能源、商品和住房成本的“超级核心”服务业通胀指标在7月份环比上涨0.21%，显示出服务业领域的通胀压力仍然存在。

富国银行高级经济学家Sarah House则表达了对于劳动力市场放缓的担忧。她指出，美国劳动力市场的势头在第二季度有所放缓，这虽然减轻了就业增长可能增加通胀上行压力的担忧，但也引发了市场对于经济放缓的担忧。未来几个月的就业报告将成为决定美联储降息路径的关键因素。

加拿大皇家银行财富管理公司不列颠群岛和亚洲区投资策略主管弗雷德里克·卡里尔同样表示了对劳动力市场的担忧。她认为，最近的经济数据显示美国劳动力市场不仅在降温，而且可能正在变冷。她指出，当前的就业机会不仅明显低于2019年水平，而且下降速度与过去美国经济衰退时期相当，这进一步增加了市场对于美联储降息的预期。

综上所述，美国7月CPI数据的公布无疑为全球金融市场带来了新的波动和机遇。随着通胀压力的显著缓解和市场对于美联储降息的强烈预期，全球资产价格将面临新一轮的调整和重估。然而，劳动力市场的表现仍将是决定未来政策走向和资产价格走势的关键因素。投资者需密切关注相关数据的发布和市场动态的变化，以做出更为准确的判断和决策。

本文源自：金融界