大陆西南证券首席策略分析师 张刚：人民币短线走强 年底看7.1

大陆西南证券首席策略分析师张刚认为，人民币兑美元短线走强，中长期要回升到7以上水准有难度。图／张刚提供

人民币快步升值，20日如虹涨势令市场惊喜万分，但后市究竟如何？大陆西南证券首席策略分析师张刚接受本报电话专访时详细阐述，以下为采访纪要。

问：人民币近期弹升原因？

答：上周美国就业数据放缓，影响美元指数与美债殖利率大幅下降，成为人民币走强的被动因素之一。人民币兑一篮子货币也在升值，中美元首会晤让两国加深互动，加上随着12月「中欧峰会」即将登场，中国与欧美经贸关系的正常化，成为人民币升值利好。

此外，中国人民银行对美国第二大发卡机构万事达卡在中国的合资公司核发银行卡清算业务许可，代表市场扩大对外开放，中美正按照双方沟通机制吸引更多产业合作，有望促进外商数据好转。从被动、宏观、微观等因素，都是人民币近日走强的原因。

问：人民币汇市前景为何？

答：人民币兑美元短线走强，中长期要回升到7以上水准有难度。美国联准会只是暂缓升息周期，并非转为宽松，美元指数在103附近依旧有撑，另中美利差短期仍维持在较高水准，以10年期国债殖利率来看，大陆约在2.65％，美国在4.45％，两者仍保持1.8％的利差。人行等部委召开的金融座谈会中，可看出将继续引导融资成本下降，利率仍将保持低位，中美利差短期难有缩窄空间。

人民币的持续走强，也需依赖宏观数据的改善，尤其是房地产。综合以上，人民币短线仍有升值动能，但可持续性还需依赖景气整体回暖。年底前回到7.1元附近已是相当不错水准。

问：大陆第三季FDI为净流出，是否会对人民币形成压力？

答：第三季外商投资金额的下降，反映此前中美对抗格局的结果，制造业、贝莱德等外资机构相继撤离等等情况，未来情况有望改善。今年以来外资流出速度确实令人惊讶。8月A股北向资金净流出达人民币（下同）96亿元，创史上单月新高，9月净流出300亿元，10月净流出477亿元。

20日人民币大涨，北向资金不是太积极，仅买入13.73亿元。只有境内资金狂欢，境外资金还在观望。这反映出国际市场对大陆资本市场的观望气氛。