大摩：Nvidia披露未來一年的Blackwell已被訂光 股價上攻前景光明

辉达（Nvidia）执行长黄仁勋。美联社

美国人工智慧（AI）晶片霸主辉达（Nvidia）管理阶层表示，下一代绘图处理器（GPU）Blackwell需求强劲，「未来12个月已被订光」，激励股价10日收盘大涨1.6%至134.81美元，濒临历史新高纪录。

摩根士丹利（大摩）分析师摩尔（Joe Moore）表示，大摩本周为辉达执行长黄仁勋和其他辉达主管，主办与投资人之间的一系列会议，辉达主管群透露，Blackwell GPU产品「未来12个月已被订光」，代表如果有客户现在才下单，要到明年底才能收到产品。

大摩指出，会议中的所有迹象都显示，辉达资料中心事业依然畅旺，Blackwell未来的能见度非常高，乐观看好辉达股价将再刷新纪录。

大摩说，Blackwell等待出货时间漫长，不只是Blackwell需求强劲的讯号，也暗示较旧版本的Hopper产品线需求将持续热络，因为渴求AI硬体的客户若想更快拿到产品，可能改买Hopper晶片，「虽然（辉达主管）未发表新的短期营收或利润评论，但这个看法（Blackwell订单超旺）显然预示了未来一年的出货量将维持高成长」。

虽然一些分析师可能认为竞争对手可能会蚕食部分市占，但大摩团队认为明年的实情可能恰好相反，「我们的看法仍是辉达可望在2025年继续扩大AI处理器的市占，因为最大的客制化晶片用户都正大幅扩大采用辉达的解决方案」，「我们本周听到的所有消息都强化这一点」。

大摩形容，辉达主管对于「超强2025年」展望的观点，只是「长期投资循环的早期阶段」。大摩给予辉达股票加码评等，股价目标价为150美元。

大摩说，辉达正处于帮助建立未来劳动力的有利地位，辉达主管群认为目前所处的世界，正是人类与AI互动、人类彼此互动及AI彼此互动的世界，「扩大这种代理人智慧需要更精致的训练、以及更精密的推论」，在这个未来十年的未来劳动力中，重心将转向「从事需要多重提示词的高度复杂任务」，而「辉达对Blackwell的定位、特别是机柜系统的定位，为解决这些问题的突破技术」。

现在各界注意力将转向辉达预定11月发布的本季财报。Siebert投资人马里克（Mark Malek）指出，辉达本季获利预料将年增逾80%，若从乐观一面来看，这种成长率依然非常高，也高于任何其他竞争对手。

瑞士银行（UBS）分析师团队也指出，台湾本周发布的出口数据，广泛符合该公司对于辉达本季（止于10月31日）资料中心营收将季增15%的预估。

辉达股价近来已突破多个月的三角旗形（pennant）多头技术线型，促使一些华尔街分析师认为辉达股价将涨破170美元，更激进的分析师甚至可能预测会突破210美元。