大树、杏一股价创历史新高背后秘密！药局双雄亲揭展店战略

（图／今周刊提供）

近一年来，尽管加权指数表现温吞、大盘整体市值减少，但生技总市值却是逆势创高，冲破1.4兆元。而今年以来，大树、杏一等药局类股市值逐步扩大，大树甚至跃居台湾市值第7大的生技类股，在营收成长的背后，有着哪些关键动能？

5月9日，大树医药盘中股价冲上438.5元，创下历史新高；而同属连锁药局类股的杏一医疗用品，则以盘中156元的股价，同样写下历史最高股价。

股价飙涨背后，是营收持续放大的成绩。凯基投顾副总经理陈宣甫表示，内需市场升温，成为大树、杏一的成长动能；两家公司在去年首季受惠疫情引发猛爆需求、营收纷创历史新高的高基期下，今年第一季营收年增率，杏一近10%、大树近20%，表现确实令人惊艳。

是什么原因让药局营运热度从新冠疫情期间一路续航至今？业者分析，其中包含门市顾客消费习惯改变，以及更重要的，为了紧抓新型态的消费习惯，业者也早已调整展店策略的思惟。

以杏一来看，从过往主流的「医院门市」，改走更加贴近消费者的「社区型门市」。杏一商场营运处协理王定睿解释如此调整的原因，一方面，是看见长照相关需求在社区萌芽；另一方面，过去病患在医院手术后，多数仍需要住院照护一段时间，但现在「很多都是微创手术，病患不太需要住院。」在此之下，回家调养的病患人数变多，术后所需的伤口照护、身体调养等用品需求，也跟着进入社区。

伴随着社区化的，还有小型化的门市策略。一家中南部连锁药局的副总经理透露，过去药局习惯的大坪数策略，受到现在「大坪数门市租金愈来愈贵」的冲击，如何提高坪效、以小型门市展店，成为当前药局产业关注的重点。

小型化的优点，便是能精选最具销售实力的产品。大树医药副总经理卢山峰说明，相较于大坪数药局，「小型店的商品是挑选过的，会放最好卖的。」这也让大树药局在社区型小型门市，能在第一年与大型店相近的营收水准上，有着更好的毛利。

接近顾客、兼具更好的销售表现，让杏一、大树等药局近年展店策略上，都以社区型门市为优先。目前，杏一已有逾25%的据点属于社区型门市，而大树则有近14%的门市，属于小型社区店。

展店的同时，消费市场的变化也成为药局成长的一大助力，特别是来药局买保健品的人逐年增加。元大投顾的研究报告就指出，大树在保健药品、健康照护产品两类型商品的营收上，在2022年分别有着45%与49%的高成长。

过去，大树的营收中，约5成比率属于妇幼商品，目前缩小到35%以下，这现象背后，是大树全年毛利率从2020年的25.3%，成长到2022年的27.1%。即使是以医疗用品为销售主体的杏一，今年也可望让原本营收贡献占比仅个位数的保健食品，提升到双位数。

在这波药局发展的趋势下，元大投顾也提到由于企业整并的浪潮，以及健保压价导致个人药局的利润受限，市场将会持续往连锁化经营发展，预期台湾药局连锁率将从2021年的20%，成长至2032年的50%。

汰弱留强之下，连锁化药局将能取得更大的市场优势。这也让杏一、大树等领先者，正积极布建更大规模的自有物流，去迎接未来的展店计划。

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