大行评级|大摩:上调京东物流目标价至9.5港元 维持“与大市同步”评级

摩根士丹利报告指,扣除德邦及跨越贡献,估算京东物流核心供应链业务首季带来约3亿元净利润,对比去年同季为约7亿元净亏损。该行料京东物流从京东所得收入将跑赢京东的直销毛交易总额增长,受惠于京东降低免费付运门槛。电商平台竞争加剧或使京东逐步集中提升物流服务,支持京东物流核心供应链业务利润率提升。

该行上调对京东物流今明两年非国际财务报告准则盈利预测各39%及20%,今年非国际财务报告准则净利润率料改善至2.5%,胜于管理层1.7%至2%指引。该行对京东物流目标价亦由8.9港元上调至9.5港元,相当预测2025财年市盈率13倍,维持“与大市同步”评级。