《电机股》利明（南犬）法说首秀 东元8潜在投资项目助力再创高峰

东元第二季营收145.26亿元，年减3.6％，季增5.8％；毛利率25.2％，季减0.7个百分点、年减6个百分点；每股盈余0.78元，季增41.8％，年减22.8％。第二季营收较去年同期减少，主要机电系统在北美、中国大陆及欧洲市场营收减少，而智慧能源工程营收认列时点差异，营业毛利率的减少因智慧能源营收占比提升、机电系统及智慧生活产品结构改变。第二季每股盈余较去年同期减少，则因股利收入减少，且部分股利延至第三季入帐，估计上半年股利递延到第三季接近4亿元。

在绿能部分，上半年节能及EV相关产品（不含IE3马达）营收占整体事业群比重为11.8％；智慧能源方面，上半年绿能相关工程及产品营收年成长率14.2％，占整体事业群比重为40.5％，目前未执行的工程及设备在手订单近240亿元，其中，绿能相关业务占比为51.0％；智慧生活方面，绿能相关营收占事业群比重达47.2％，上半年变频商业空调营收年成长率43.4％，占全体商业空调业务营收比重为34.3％。

总经理范炘指出，美国市场CPI、就业率等指标仍有起伏，虽然降息机率大，使得厂商投资延缓，但商机没有缩表，未来市场需求量还是很大，加上美国选举是因素，恢复时间还无法抓的很准。台湾方面逐渐好转，机电、设备销售动能存在，大陆PMI好几个月都在扩张区之下，民生消费力仍未见明确提升，整体经济发展压力还是很大仍具挑战。

第三季来看，机电系统相对前几季慢慢回温，单季营收与上季及去年同期持平，智慧能源较难掌控工程认列时间点，营收会是季减、年减情形，智慧生活营收估计季增、年增表现。毛利率部分，因为上半年原物料、运费上扬等因素，下半年有舒缓现象，预期第三季毛利率季增、年增。

利明（南犬）也提出2025年-2027年发展计划，重点在协助客户绿色转型，聚焦绿色能源、节能减碳、电气化及重点区域发展四个面向。为配合策略性业务发展，配套资源投入包括并购、新团队建立及人力资源强化、资本支出/其他费用。在并购部分，目前有8个潜在投资项目，涵盖设备、重电、变频、变压等，购并项目包括虚拟电厂投资、电气化载具技术、电力充电桩业务、储能、热泵技术等，希望短期内取得进入新业务或抢攻北美及东南亚等潜力市场业务契机及技术。

过往东元一年合并资本支出约12~15亿元，今年资本支出跟过去相当，如果有并购等需求，会再调整资本支出计划。