《电零组》HDI趋势向上 定颖Q3营收拚季增中高个位数

定颖今天下午举行线上法说会，由总经理刘国瑾主持，定颖第2季合并营收为42.28亿元，季增1.4%，年增15.7%，由于HDI产品占比持续提升，汽车、网通、显示面板都有高阶新产品加入量产，加上稼动率维持高档，单季合并毛利率为27.4%，季增4.7个百分点，年增7.4个百分点，营业费用率为14.4%，较上季增加1.1个百分点，主要是因应泰国厂提前在第3季量产，导致营业费用(主要是人事费用)提前发生，单季营业净利率为13%，季增3.6个百分点，年增7.1个百分点，税后盈余为3.4亿元，季增20.4%，单季每股盈余为1.23元。

就产品别来看，汽车板营收占比减少3%，网路通讯及服务器产品占比增加2%，显示面板占比增加1%，其他产品别持平；若从技术别来看，HDI占比达31%，较前一季提升3%，金额增长13%，产品结构持续优化。

定颖上半年合并营收为83.99亿元，年增14.45%，营业毛利为21.05亿元，年增44.16%，合并毛利率为25.07%，年增5.17个百分点，营业净利为9.42亿元，年增1.13倍，营业净利率为11.21%，年增5.19个百分点，税后盈余为6.23亿元，年增87.63%，每股盈余为2.24元。

定颖表示，第3季客户需求温和成长，HDI趋势往上，第3季营收可望季增中高个位数，但仍视客户拉货状况而定，毛利率方面，产品组合优化为正向影响，但因泰国厂开始量产，预估短期对毛利率会有一些影响，但影响范围相对有限，营业费用率预估持平或稍微上升，主要是因为泰国厂刚开始营运所致，一旦泰国工厂的营运步入正轨并产生营收贡献，整体的营业费用率将会下降。

就产品来看，定颖表示，第3季预估汽车、网路通讯及服务器、储存装置、电脑及周边都有成长，其中网路通讯及服务器产品类型中，网通卡继续积极放量，AI ASIC加速卡也已通过认证，目前小量生产中，这些产品多为高阶HDI的设计，对获利有正向的贡献。

在产能方面，定颖配合客户需求，黄石二厂高阶HDI产能逐月开出，因客户产品更为高阶，新增产能修订为15万SF，但全产全销的营收贡献不变，定颖预计为第3季营收带来中高个位数的季成长，但仍视客户拉货状况而定。

在泰国厂方面，定颖泰国厂提前至8月开始量产，预计产能将每月开出10万呎，并接受客户稽核，年底时产能可望开到50万呎；定颖表示，虽然因泰国厂开始量产，预估短期对毛利率会有一些影响，但公司仍对长期毛利率保持信心，新技术和新厂房的投产将逐步提升公司营运绩效和市场竞争力。

展望未来，定颖表示，以目前客户需求来看，2024下半年会优于上半年，2025年我们持乐观正向的看法，但仍取决于整体经济情况。