《电脑设备》零组件采购力输鸿海 纬颖跌破8字头

纬颖9月营收167.46亿元，月增16.68%、年减0.4%。美系外资认为，持续的供应链紧张问题，以及云端伺服器资本支出2022年起出现放缓，将让纬颖销售、盈利和估值面临更大压力，加上来自鸿海(2317)的竞争，因此下调纬颖评级由「买进」下修至「表现不如大盘」（Underperform），目标价707元。

美系外资下修纬颖目标价的4大因素: (1)下半年的营收和获利放缓。(2)零组件缺料未缓解。(3)云端伺服器成长放缓。(4)竞争者增加以及因营收获利放缓的被潜在降评风险。

纬颖第三季营收为452亿元，年减4.2%，季减达11.8%。受到3Q营收压缩，估值也面临修正。受到零组件供应短缺，经营阶层下调对H2的展望，并认为缺料的冲击会延续到明年。

美系外资指出，反观纬颖的强大竞争者鸿海，去年从纬颖手上抢下微软伺服器订单，今年3Q伺服器营收的成长有1成的季增。

而就云端伺服器的产业动能来看，明年的成长会由过去几年的高成长调整至成长放缓，7大云端业者包括FAMG（Facebook,Apple）、Microsoft,GOOGLE）和BAT(Baidu,Alibaba,Tencent)的资本支出也都大不如前。7大云端业者明年的资本支出年增约9%，远低于前几年动不动就2成以上的2位数年增长，2020年的年增为28%，2019年的年增为34%。