《电脑设备》微星今年审慎乐观 营运逐季好转

微星2022年第四季合并营收407.9亿元，季增5.77％、年减26.21％。然而，毛利率8.11％、营益率0.91％，分创11年、近10年低点。税后净利5.45亿元，季减达66.12％、年减达85.95％，每股盈余0.64元，分创近8年、近9年低点。

累计微星2022年合并营收1804.11亿元、年减10.6％，营业利益106.95亿元、年减46.45％，税后净利99.62亿元、年减41.12％，每股盈余11.79元，均创历史次高。不过，毛利率14.26％、营益率5.93％，均为近4年低点。董事会决议拟配息6.6元，为历年次高。

观察微星去年各产品营收占比，以主机板／显示卡等零组件产品占53％最高，笔电为主的系统产品约42％居次、其他为5％。若以地区别观察，则以亚太区达38％最高、美洲区32％居次，泛欧（EMEA）区为30％。

微星董事长徐祥指出，去年所有厂商都在去化过高库存，由于同业清理力道甚强、许多产品几乎打对折，微星因此提列高于正常水准的销货折让，使得下半年营运明显下滑，尤其第四季获利表现明显不佳。

不过，由于微星提早采取对策，历经3季努力，笔电、板卡库存水位去年底已恢复约2个月的健康水准，今年首季出货均为新品，可望使毛利率恢复正常水准。其中，显卡主流产品需求强劲，甚至再度出现供给吃紧状况。

展望后市，徐祥认为，虽然因比较基期高，预期首季营收将年减1～2成，但随着第二季辉达（NVIDIA）主流新产品将陆续发表推出，且公司准备相当多笔电新产品将发表上市，主机板需求亦将优于首季，看好第二季起将逐步回升，产品组合转佳将带动毛利率逐季改善。

对于三大产品线今年展望，微星总经理黄金请预期，笔电营收受惠新品齐发带动可望持平，显卡出货预期将减少，但营收因平均售价（ASP）提高而可望持平。主板去年基期偏低，随着欧、美DIY市场需求回升，今年营收将优于去年。