《电子通路》联强Q4营收估季增年减 今年拚增中值个位数

联强去化库存造成毛利下滑，单季毛利率降至今年首次低于4%以下；费用也有大幅提升，通膨、7月薪资调整、货运等运筹费用均推升营运成本。联强第三季税后净利为83.6亿元，仍创下单季历史新高纪录，主要因海外合资事业表现亮眼，以及因转投资之会计处理改变，依IFRS国际会计准则规定认列一笔一次性评价利益。第三季每股盈余5.01元，也是单季的历史新高，相较去年同期的5.00元微幅成长，与第二季的1.43元更是翻倍增加。

联强库存状况，第三季库存金额，仍比第二季较高，主要是因为长天期库存而提列库存，第三季也有1.8亿元库存提列，但10月底库存已经有往下降，第四季可望会有相当良好改善，第三季库存提列可望回转，助于业绩。而现有部分库存有些不是多出来库存，而是等其他货到齐，目前交期也持续缩短中，都有助销售，且将现有库存去化。第四季底库存金额，可望会比第三季下降约50亿元，明年第二季库存可望恢复正常。而上述提及缺货部分，商用市场主要是网路产品，如高档网路交换器、无线产品、资安产品等会有一些短缺。以整个供应链，应该料况部分已逐步没有短缺状况，接下来应该会比较是生产问题。

联强10月营收，大陆与香港区块分别大幅成长29%与23%，其中香港更达到同期新高，反映出光棍节提前拉货效应，然纽澳与台湾小幅下滑。联强提到，明年成熟开发国家在消费性产品下滑是较大，开发中国家则并没有这么大衰退甚至可达成长幅度，是可乐观现象，如印尼、越南、印度等后续看法正向发展，纽澳、台湾、泰国则较容易受总经影响，而大陆地区反而乐观，因为明年封控环境可望逐步松绑，拉动销售亦乐观看待。

第四季整季看法，法人认为，季增维持成长、但年比会有衰退，本业获利第四季会比第三季好。全年度维持业绩预估，可望会有个位数中值成长。获利方面 第四季毛利率，维持第二、三季成长，因去年毛利率好表现导致基期高。而明年方面，明年挑战最大还是落在上半年，下半年应该会比较明朗，变动性应该会减缓，明年业绩预估会维持今年、甚至小幅成长，明年四大业务，评估还是半导体、商用为主力，最不稳定仍是消费性，其中半导体中车用产业如火如荼，大家都相对看好。不过商用成长幅度相当大，后续这领域可望仍有成长空间，看好持续增温，联强也会持续扩大此领域业务，以及强化代理商品、商用技术服务，

美国对大陆的晶片禁令，联强也表示，禁令是针对高档晶片、AI相关等，对联强产品影响不大。