《电子通路》文晔11月营收逆风 明年起并购效益显现

文晔11月自结合并营收约432亿元，月减少约25%，年减少约8%；累计前11月累计合并营收约5144亿元，与去年同期相较年增率约达28%。

法人表示，文晔2022~2024年核心营收(未计入世健)年复合成长将达6%，主要是基于半导体通路商从直销手中夺取市占率，Gartner预估2021~2025市场规模年复合成长预估达8%，文晔成为主要受益者；再者，工业、车用、资料中心与伺服器2022~2024营收年复合成长分别达15%、21%与15%。预期这三项产业将贡献文晔2024年核心毛利润达59%，此外，也认为文晔将受益于半导体供应商与通路商的持续合并。

文晔在今年4月时斥资近50亿，并购新加坡世健科技，主要是相中文晔、健世客户重叠度低，产品线互补。世健在工控及航太领域深耕多年，市场集中东南亚与大陆，与ADI、Microchip、Qorvo、高通、三星等都有长期合作关系。

透过合并世健，有利于文晔扩张东南亚地区市场，且世健工业应用营收占比达逾40%，资料中心与伺服器营收占比也达10-15%，对于文晔产品组合也相当有利，法人估计，世健将分别贡献文晔2023~2024年将贡献文晔营收6%、每股净利分别贡献0.39元与0.40元。