调结构无效 石油ETF「USO」跌不停

USO周二大跌逾25％后，周三盘中继续下跌逾5％，每单位报2.66美元。其从1月3日的13.18美元高点开始，就跟随油价下跌到现在，迄周二止累跌78％。

USO周二表示会投资不同期限的原油期货，改变之前过度集中在当月期油的投资结构，以避免受油价短线波动剧烈的冲击。

USO同时宣布暂停发行所谓的「创造清单」（creation basket）。不再发行新单位来供投资人买进后，让USO如同封闭型共同基金那样，投资人只能在目前已发行固定单位数量中进行买卖。

根据USO向主管机关报备资料显示，其目前投资组合里40％为6月期油，55％为7月期油，5％为8月期油。其上周五首次改变结构，表示可能持有较长期的期油。上周五报备资料显示，USO的投资组合中约80％为当月期油，约20％为下一个月期油。但油价周一崩跌后，迫使USO周二再次改变结构。

因为西德州当月期油周一破天荒跌至负值，导致6月和7月期油纷纷急跌。若USO不改变结构，一旦这些期油也跌至负值，其面对的问题就相当严重。