鼎信，“通讯中断”

文/每日资本论

“猜猜会有几个跌停？”

“留着也是祸害我们这些韭菜，就该退市”。

近日，部分网友在青岛鼎信通讯股份有限公司（下称，鼎信通讯）的股吧里发泄着自己的不满。

起因是，3月29日晚，鼎信通讯发布风险提示性公告，其于2月27日收到国家电网的通知，由于鼎信通讯存在涉嫌违规的情形，根据《国家电网有限公司供应商关系管理办法》的相关规定，决定自2024年2月18日起对鼎信通讯全部采购品类启动招标采购“熔断机制”，并对其涉嫌违规事项启动调查。

熔断期间，国家电网将暂停公司全部产品、服务的中标资格。熔断期一般不超过1年，到期自动解除。与此同时，证监会立即对鼎信通讯立案，交易所同时公开问询。

这个“熔断”对鼎信通讯的影响有多大呢？

从梳理出的消息来看，以最近两年鼎信通讯在国家电网的中标金额和确认收入情况估计，“熔断机制”会在未来三到四年内导致鼎信通讯营收下降约16.5亿元。其中，今年或会减少营收入约5.5亿元，2025年会减少营收约8.5亿元。

“熔断”或与鼎信通讯的一起行贿事件有关。2023年12月27日，湖北省荆门市掇刀区人民法院判决一起曾担任国网湖北省电力有限公司武汉供电公司班长的李某华的受贿案，案件涉及鼎信通讯前员工邢某行贿。国家电网给鼎信通讯通知称：“根据国网公司舆情监测结果，贵公司可能存在向国网公司系统人员行贿的情况。”

不过，鼎信通讯对外表示，该案件所涉事项为前员工个人行为，公司未授意或指使前员工进行行贿。对于公司在该事件中信息披露存在严重滞后的质疑，鼎信通讯则称，公司收到通知后第一时间通知到公司董事长王建华、总经理曾繁忆等相关责任人。

请注意，王建华等相关责任人经过讨论和分析后初步认为公司不存在舆情中提到的行贿问题，认为国家电网能够在短期内完成对公司的调查并解除对公司的“熔断机制”。而且预计“熔断机制”对公司2024年第一季度的中标金额影响较小，不会超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的5%。

果真如此吗？

反正，该消息一出如同晴天霹雳，二级市场立即暴跌。4月1日，鼎信通讯一字板跌停；4月2日和4月3日又大跌13.12%，股价已接近其历史最底部，而且还形成了光头阴线的走势，不出意外，4月8日鼎信通讯大概率还要继续下跌趋势。

坏消息接踵而至。就在曝出“熔断”消息后，鼎信通讯实控人离婚信披问题又成了热点。

早在2017年1月24日，鼎信通讯控股股东、实控人王建华与张启签署《离婚协议书》，王建华持有鼎信通讯1亿多股股份中，约3295万股股份归张启所有(占公司当时总股本的7.60%)，但仍由王建华持有。

张启委托王建华代为行使该部分股份的全部股东权利，委托期限为15年，从双方离婚之日起算。同时，王建华承诺，在2025年年内，向张启支付1亿元的现金或等价值股份补偿。

简单说，王建华用1亿元换得张启那部分股权15年的行使权。

但没想到，2022年8月17日，张启向青岛市崂山区人民法院提交《民事起诉状》，要求王建华支付其现金补偿款1亿元及利息385万元，此后又包括属于其的股份多年分红及利息约1128万元。经过一审、二审后，青岛市中级人民法院发回原审法院重审，该案将于2024年5月9日开庭审理。

显然，王建华并未兑现现金补充承诺，才导致双方对簿公堂。

问题是，今年3月19日，鼎信通讯提交披露《青岛鼎信通讯股份有限公司关于控股股东、实际控制人部分股份被冻结的公告》（公告编号：2024-006）当日，董事会秘书曾向王建华询问离婚分配协议是否涉及上市公司股权，王建华表示不涉及，只涉及财产补偿，因此该公告中仅披露“本次股份被冻结事项是因其本人与张启女士离婚分配协议所发生的民事财产纠纷……”，未披露关于《离婚协议书》股份分配事项。

对此，鼎信通讯表示，经核查，王建华关于《离婚协议书》股份分配事项未及时通知董事会并履行公告义务，主要因其对相关法规学习理解不到位。

鼎信通讯3月21日的公告显示，因协议纠纷，王建华所持公司14,079,050股的股票被司法冻结，被冻结的股份数占其持股总数的9.27%，占公司总股本的 2.16%。

公开资料显示，鼎信通讯成立于2008年，鼎信通讯在智能电表、智能终端等用电设备的研发和生产方面具备一定优势，产品广泛应用于泛在电力物联网、综合能效管理、电力信息通信、电弧故障保护、智慧消防等领域。2016年10月在上交所挂牌上市，每股发行价14.02元。

但从净利润角度来说，鼎信通讯上市即巅峰。2016年，其净利润为3.11亿元，是上市至今的最高峰值。而且，从2017到2022年，除2020年鼎信通讯净利润同比为正增长外，其余全部为负增长，净利润也持续下滑。截至2023年三季度，其净利润仅为5381.53万元，同比下跌27.89%。

应收账款较高也颇为引人注意。2023年三季度，鼎信通讯的应收账款为14.79亿元，几乎相当于同期营收的70%。而且，鼎信通讯的应收账款近5年来是持续走高。

与此同时，鼎信通讯的存货数值也高企不下。2023年三季度，其存货为18.66亿元。与应收账款类似，呈现近五年持续走高态势。但如此财务表现，不得不提醒要注意是否存在“纸面财富”的风险？

与业绩相对应，鼎信通讯的股价也呈现上市即巅峰的状态。在2016年上市后，鼎信通讯股价一口气涨到了62.21元后，便开始了漫漫下跌路。期间，2018年业绩转好，鼎信通讯股价曾有一波从13元左右涨到32.2元的牛股表现。

但随后开始了更为猛烈的下跌。今年2月6日，鼎信通讯股价已经跌至最低5.75元。跌幅之大，令人咋舌。

接下来的问题是，若如外界预测“熔断”的后果那样，鼎信通讯可能将面临其有史以来最困难的时期，如何渡过危机或将决定其命运。

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