东莞证券IPO恢复审核：业绩连降3年，9年上市路为何如此坎坷？

南方财经全媒体记者程浩 东莞报道

中止审核近3个月后，东莞证券IPO重启。

东莞证券IPO之路已长达9年，曾两度中断，在近期更新财务资料后恢复审核，继续IPO进程。早在2015年6月，东莞证券就向证监会递交了首发上市申请材料，此后IPO进程多次停滞。9年期间，东莞证券经历了股权转让、业绩波动、高管人事调整，却至今未圆上市梦。

自2021年以来，东莞证券业绩持续承压，已连续三年业绩下滑。7月19日，锦龙股份发布公告，披露东莞证券2024年上半年资产负债表及利润表（未经审计），上半年东莞证券实现营业总收入10.26亿元，预计相比上年同期下降5.3%；实现净利润2.98亿元，预计相比上年同期下降15.58%，2024年上半年的财务展望仍不乐观。

南方财经全媒体记者从东莞证券招股书发现，当前东莞证券不仅承受着营收利润连续双双下滑的压力，股东层面也面临变局，未来东莞证券能否顺利跨越最终审批门槛，仍是未知。

IPO恢复审核，业绩连降3年

东莞证券成立于1988年，是东莞市属国有控股重点企业公司注册资本15亿元，拥有五大股东，其中锦龙股份持股40%，为最大股东。

早在2015年6月，东莞证券就向证监会提交了申请首发上市材料并获得受理。2017年1月，东莞证券递交更新后的招股书。但在同年5月，由于股东锦龙股份原法定代表人、董事长杨志茂涉嫌行贿，东莞证券的IPO进程搁浅。

4年后，东莞证券IPO迎来转机。2021年2月，证监会恢复对东莞证券的审核。2022年2月24日，东莞证券首发过会，距离上市仅一步之遥。但在过会一年后，东莞证券未能如期拿到上市批文。

直到2023年2月，股票发行注册制全面实行，深交所于3月2日受理了东莞证券的IPO平移申请。直至2024年3月底，东莞证券因财务资料过有效期再次进入IPO审核中止状态。这也是其2015年首次申请上市以来第二次进程中止。

经过近3个月时间，6月29日，东莞证券的上市审核状态已更新为“已受理”。

在最新的招股说明书中，东莞证券表示，本次发行的募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充公司资本金，以支持公司主营业务发展，提升公司服务实体经济质量与抗风险能力，保障公司稳健运营，并最终实现公司战略发展目标。

此次能够恢复审核对于东莞证券而言是一则好消息。不过，能否顺利过审，仍面临诸多不利因素。

从业绩方面来看，东莞证券自2021年之后业绩持续承压，已经连续三年下滑。

2021年是东莞证券的业绩高点，当年东莞证券实现营业收入37.01亿元，归属净利润9.96亿元，分别同比增长16.94%、27.45%。

此后东莞证券连续三年业绩下滑，2021年至2023年，公司分别实现营收37.01亿元、22.99亿元、21.55亿元；实现归母净利润9.97亿元、7.89亿元、6.35亿元。

年报显示，2023年东莞证券实现营业收入21.55亿元，较上年同期减少6.26%；实现归属于母公司所有者的净利润6.35亿元，较上年同期减少19.7%。

据最新招股书披露，2024年第一季度，东莞证券营业收入和净利润双降。具体来看，东莞证券一季度实现营业收入4.45亿元，同比下降16.96%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.25亿元，同比下降34.85%。

东莞证券解释称，公司2024年第一季度营业收入及净利润相比上年同期变动的主要原因在于两方面：一是受项目数量及募资规模减少影响，公司投资银行手续费净收入较上年同期有所下降；二是受A股市场震荡影响，公司确认的投资收益及公允价值变动损益较上年同期有所下降。

7月19日，锦龙股份发布公告，披露东莞证券2024年上半年资产负债表及利润表（未经审计），上半年东莞证券实现营业总收入10.26亿元，预计相比上年同期下降5.3%；实现净利润2.98亿元，预计相比上年同期下降15.58%，未来仍面临诸多不确定性。

值得注意的是，在合规方面，东莞证券近期也亮起“红灯”，遭到监管处罚，事涉上市公司持续督导过程违规。

5月10日，广东证监局披露了对东莞证券及2名保荐代表人采取出具警示函的监管措施。广东证监局称，东莞证券作为广东泉为科技股份有限公司（原广东国立科技股份有限公司）首次公开发行股票上市保荐机构，在持续督导履职过程中存在以下违规行为：一是未对上市公司大额资金往来交易真实性审慎核查。二是未按规定完整填报2019年度现场检查报告。姚根发、杨娜作为保荐代表人对上述违规行为负有主要责任。

高层换血，股权结构悬念待解

当下，在投行、经纪、自营等业务均面临挑战的背景下，券商业绩全面承压，东莞证券管理层刚经历一轮“换血”，希望通过优化管理以求变。

今年5月6日，总裁潘海标离任，由党委书记、董事长陈照星代为履行总裁职务。潘海标是东莞证券的“老将”，加入东莞证券已有20年之久，担任总裁一职有三年多的时间。

总裁变动后不到半个月，东莞证券再次宣布系列高管变动。5月18日，因工作调整，郭小筠不再担任东莞证券合规总监、首席法务官；郜泽民不再担任副总裁，不再代为履行财务总监、董事会秘书职责。东莞证券任命罗贻芬为财务总监、董事会秘书，任命罗张亦超为总裁助理。

6月12日，东莞国资系统发布在国内招聘8名人才的公告，其中，包括东莞证券总经理（总裁）1名、副总经理（副总裁）1名，开始“海选”高管。

近段时间，金融业降薪风波不断。东莞证券早在两年前就已经开始降薪。招股书显示：2022年，东莞证券员工平均薪酬为26.11万元/年，2023年降至21.49万元/年，降幅17.7%。其中，投行员工2023年平均薪酬为54.90万元/年，同比降幅为13.42%。

除了业绩下滑、管理层变动和员工降薪以外，股东层面也面临变局，其大股东锦龙股份40%的股权悬而未决，是否会因此影响IPO进程还有待观察。

东莞证券的实际控制人为东莞市国资委，东莞市国资委通过东莞控股、金控集团、金控资本间接控制东莞证券55.40%的股份。

锦龙股份是东莞证券单一最大股东，持股40%。近年来，锦龙股份资产负债率较高，财务负担较重。受国际环境、宏观经济下行等因素影响，导致该公司经营业绩下滑并出现亏损。

为降低负债率，优化财务结构，改善现金流和经营状况，2023年11月3日，锦龙股份公告拟转让所持有的东莞证券3亿股股份，占所持股份的50%。12月1日，锦龙股份又将拟转让的股份数量调增至最多为6亿股，似有清仓东莞证券股权的势头。

今年年初，该部分股权在上海联合产权交易所预挂牌。此后，实际控制人东莞市国资委开始出手，3月份，锦龙股份与东莞市国资委旗下的金控资本就其中的3亿股达成了初步意向，并签订了无约束力的交易备忘录，目前，该笔交易尚在进行中。

《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》第五条规定显示，“所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市”，锦龙股份若能成功退出经营，这对东莞证券上市结果将起到一定帮助作用。

公关专家詹军豪表示，对于东莞证券而言，潜在的股东调整可能带来新的资金和资源，增强公司的整体实力，而当前股东结构的不确定性也可能导致投资者对公司的未来发展担忧。