斗鱼创新业务、广告及其他业务占比升至23.4%，运营效率进一步提升

斗鱼9月12日正式披露了2024年中报，该公司在刚刚过去的Q2季实现营业总收入10.32亿元，与Q1季相比基本实现了止跌企稳，不过公司Q2季经调整后的净亏损较此前的Q1季的8795万元大幅收窄至4550万元。

值得一提的是，得益于斗鱼管理层启动的商业多元化转型的有力推进，公司的创新业务、广告及其他收入Q2季同比继续实现了80%的高增长，这一新业务贡献的收入达到了2.42亿元，再创历史新高，其占公司同期营收的比重也进一步提升至23.4%，斗鱼的新业务规模效应得到进一步释放。

分析人士认为，Q2季收入环比基本止跌、整体亏损环比大幅收窄及新业务持续高增长表明，斗鱼主营业务的环比改善信号明显，公司可能已经开始进入了业绩筑底的关键阶段，随着后期直播存量业务提质增效和新业务的持续突破，斗鱼有望重新回归盈利甚至是增长的轨道。

创新业务、广告及其他收入持续增长超80%，转型迎来关键突破

在过去一两年的时间里，斗鱼的整体收入结构一直在持续快速优化，尤其是创新业务、广告及其他收入整体呈持续高速增长之势，已开始释放出显著的规模效应，为斗鱼的主营业务的“软着陆”和未来新增长格局的建立奠定了有利条件。

从最新数据来看，Q2季斗鱼的创新业务、广告及其他收入无论是绝对值、还是收入贡献占比，都较Q1季持续改善。公开数据显示，自2023Q4季该类业务收入贡献首次突破20%大关之后，斗鱼的创新业务、广告及其他收入在总营收中的占比，连续三个季度持续提升，并且一直稳定在20%以上。

Q2季度，公司丰富游戏道具品类、增加平台权益和营销频次，推动基于游戏道具售卖的游戏会员收入实现增长，此举不仅仅确保了公司创新业务、广告及其他收入取得新突破，更有力地推动了斗鱼的多元商业化转型持续向深水区迈进。

早在本次财报发布之前，市场最关注的斗鱼业务就在于其以创新业务、广告及其他业务为代表的新业务，在整个游戏直播行业不景气之际，外界一直将上述业务指标视为斗鱼战略转型效果的标尺。事实上，斗鱼管理层确实也将该业务作为实现商业多元化、打造新增长点、打开可持续发展新格局的关键。

市场分析人士认为，“新业务连续稳住20%的收入占比大关，这对于斗鱼的多元化业务转型来说是一个关键的突破，如果这一比例过小，则该新业务对于斗鱼的业务基本盘的贡献和整体影响较为有限，而20%这一比例则是推动该公司业务复苏从量变向质变过渡的一个关键分水岭。”

运营提质增效亏损环比大幅收窄，主业释放筑底信号

从财报数据来看，除了创新业务、广告及其他收入的持续增长之外，斗鱼的直播打赏业务的运营效率也得到了优化，在存量业务提质增效和增量新业务持续爆发释放规模效应的联合助推之下，斗鱼可能正在加速完成业务筑底。

数据显示，斗鱼的核心用户数据亦已开始明显企稳，其Q2季的移动端平均MAU为4410万，总付费用户数为340万，与Q1季基本持平，这对于斗鱼稳住当前直播生态基本盘来说也是一个重要的积极信号。整体上，Q2季内，斗鱼以专业、多样的游戏电竞服务展现了平台在相关内容领域的核心竞争力，在满足核心用户对高质量内容需求的同时，维持了付费用户规模、核心用户观看时长及活跃度等关键用户指标的稳定。

斗鱼临时管委会表示，“2024年二季度，我们发挥平台深厚主播资源和优质内容等优势，持续深化与游戏厂商的合作，在丰富平台内容生态的同时，增强公司的多元商业化能力。我们携手主播和游戏厂商，通过不断的内容创新和产品升级，探索和推出多种合作模式，旨在为平台用户提供优质的内容体验和多样的游戏相关服务。面临宏观经济和行业发展的波动，我们继续贯彻‘以游戏为核心的多元化内容生态平台’的长期发展战略，灵活调整公司运营策略，积极应对挑战，不断优化平台内容生态，实现公司的长期可持续发展。”

在主营业务层面，斗鱼报告期内释放的另一个积极信号在于与其关键战略伙伴腾讯之间的战略合作关系的提前敲定。公开资料显示，刚刚过去的6月4日，斗鱼与腾讯进一步续签了双方的战略合作协议。该协议最初于2018年1月31日生效，随后由2019年4月1日修订并重新签署的战略合作协议取代。新协议与2019年修订后的协议基本相同，但期限延长三年——关键战略资源的提前锁定，无疑也让斗鱼的投资者吃下了一颗定心丸。

此外，斗鱼7月初宣布的共计3亿美元的特殊现金分红计划也成为市场关注的焦点。分析人士指出，斗鱼的现金分红到位后，其账面留存的各类准现金储备预计仍将在50亿元以上。因此大额现金分红后斗鱼的财务基本盘依旧十分稳健，这将为其战略转型的推进和新业务的孵化提供强大的基础保障。

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