对冲基金撤出 谷物跌破成本价

对冲基金对谷物的兴趣与年初时大相迳庭，当时因为通膨忧虑，和俄乌战争引发供给疑虑，基金经理人大举涌进期货市场，带动谷物价格飙高。小麦与黄豆期货价在今年稍早创下纪录新高，玉米期货价逼近历史新高水准。

但自此之后，投机客了结获利，撤出大宗商品市场，对价格带来下压。谷物价格已崩跌至一年前的水准，当时因为收成不佳造成价格蹿升，之后因为俄乌战争再引发价格狂飙。

研究机构Peak Trading Research负责人惠特科姆（Dave Whitcomb）指出，「对冲基金一直是农产品市场的价格推手。对冲基金一抛售，价格就下跌。」

美国联准会（Fed）升息抑制通膨、美元升值推升大宗商品进口价格，及潜在经济衰退忧虑，开始引发大宗商品期货价下跌。

过去三个月来，芝加哥玉米和小麦期货价分别大跌25％与27％，同期黄豆期货下挫16％。高盛分析师指出，谷物这波抛售潮已经与实物基本面脱勾，系由资金流动性所推动。

摩根大通分析师表示，谷物价格已经跌破生产成本，基于供给紧绷，预期谷物价格还有20％至30％的上行空间。谷物价格崩跌掩饰全球农业贸易流动混乱，而且直至2023年，谷物供给短缺风险可能无法缓解。

谷物供应风险包括俄乌战争持续延烧，气候条件不佳，以及全球谷物库存依然位在低档。

载运乌克兰谷物的货轮在本周出航，此为俄乌交战后的首批谷物出口，但分析师警告，俄乌谷物出口协议仍可能生变。

在此同时，高盛分析师指出，美国谷物收成减少2％至3％，可能将玉米和黄豆库存消费比压至历史低点。