对冲基金之惑

当海外对冲基金巨头林立的时候，中国的对冲策略却行至迷途。

近日，国内量化“四大天王”之一——幻方量化宣布放弃对冲策略，引发市场高度关注。随后不久，幂数资产也宣称不再新增市场中性策略，对冲类基金的存在价值一时间引起市场热议。

自2004年中国第一只阳光私募基金诞生以来，私募便被视为对标海外对冲基金的金融子行业，近年来具备对冲功能的基金也愈发受到资金青睐。但今年，对冲策略似乎失效了。据私募排排网统计，市场中性策略今年以来业绩明显跑输股票多头策略，前期市场的快速上涨更使得诸多对冲策略基金创出历史最大回撤。

对冲策略到底走不走得通？这一问题，真真实实地摆在私募面前。对此，众多头部机构的答案是肯定的。在他们看来，随着国内衍生品工具愈发丰富，居民的理财需求从“赚钱”走向“传承”，对冲作为一种低波动策略将成为重要的资管产品。只是在此过程中，私募须强化风险管理的意识和能力，形成更成熟的技术与理念。（上海证券报）