法人:川普若当选 油价有撑

图/美联社

能源股与油价、美股大盘的相关系数

以色列10月29日空袭黎巴嫩首都,中东紧张局势升级,但油价依然续跌,法人表示,主要因原油市场近期多聚焦在经济前景不明朗、能源需求有疑虑上,未来油价走势将回归基本面供需状况,但若川普当选下届美国总统,油价将有支撑,能源股仍具投资价值。

富兰克林投顾指出,油价跌主要和大陆经济成长率低于预期且三中全会并未释出进一步刺激政策有关,然OPEC+减产政策延长仍是油价下档的重要支撑,中东地缘政治持续不安也是能源供给面风险,美国前总统川普若重返白宫对传统能源商的友善,对短期油价具相对支撑。

若OPEC+能维持减产政策,有助市场供需处于接近平衡状态,但若逐步增加产量,可能提高明年供过于求风险。接下来走势可观察大陆官方推动刺激政策力道、印度与其他非OECD国家需求成长情况,明年全球需求成长可能回升,且目前美国原油需求状况良好,可跳脱悲观情境。历史资料显示,能源股和油价的连动性远比和美股高,若油价维持于一定水准且类股自由现金流量充沛、资产品质提升,将增加发放股利、买回库藏股等股东友善政策,能源股仍具投资价值。

野村投信投资策略部副总经理张继文分析,以需求基本面来看,美国目前已经进入用油需求淡季,除非今年冬天北美迎来寒冷气候大幅增加取暖用油需求,否则美国炼油业者产能利用率走低的情况不变下,西德州原油短期难有大幅走升空间。

PGIM保德信全球资源基金经理人常李奕翰常李奕翰认为,虽然目前需求面相较预期疲软,然以伊区域战争实为重大不确定因素,伊朗日产油量约为320万~330万桶,占全球产量的3%,若伊朗封锁原油出口的荷姆兹海峡,将影响全球超过20%的原油供给,届时油价可能大幅扬升。

安联全球油矿金趋势基金经理人林孟洼强调,地缘政治冲击能源供给稳定性,美国页岩油生产商资本节制加上供应链问题无法大幅提高产量,预期页岩油产量增加有限且即将进入高原期,OPEC+则针对全球景气前景进行减产因应,并加码延长至24年底,预期油价下档风险不高。