法人看原油：供不应求、价有撑

能源相关基金今年来绩效排序

尽管有惠誉调降美国长债信评的利空，但沙乌地阿拉伯决议延长每日100万桶自愿性减产计划，及大陆宣布一系列提振经济的方案，带动近期原油价格走高，在原油减产以及能源需求增之下，法人对油价后市并不悲观。

原油出口下降及炼油厂运行强劲，导致美国原油库存出现有史以来最大降幅，进一步带动油价走高。法人表示，国际能源署及OPEC之前即预期今年原油会出现供不应求现象，近期原油吃紧迹象已显现。

PGIM保德信全球资源基金经理人杨博翔表示，这波全球原物料价格自低档回升，主要因沙乌地阿拉伯宣布将减产行动再延长至9月，强化下半年市场将趋紧的预期，目前西德州原油价格回升至81美元附近，布兰特原油价格弹升至85美元左右，双双回升至4月上旬的高档水位。今年油品需求由服务型活动带动，尤其疫后全球旅游热潮提振航空用油，看好下半年大陆国际航班量将继续增加，整体能源市场需求仍有上修空间。

杨博翔进一步指出，虽然欧美经济成长因升息而放缓，但今年新兴市场的需求动能仍能守稳，得以抵销欧美成长放缓的负面因素，因此即使IEA 7月报告下修全年需求成长估计值至220万桶一天，但对比历史均值而言仍相当强韧。

富兰克林证券投顾认为，美国原油需求仍相当旺盛，且目前正处美国夏季出行旺季，数据显示美国汽油需求攀升至一年半新高水准，大陆原油进口额度较去年明显增加，显示整体需求前景应未如市场预期悲观。整体而言，供不应求前景将支撑油价表现，

杨博翔认为，下档可观察布兰特原油位于70美元时的油价能否有撑，过去经验显示，当布兰特原油跌破70美元时，OPEC多会减产以支撑油价，因为观察OPEC成员国财政均衡所需油价，每桶66至67美元水准，可视为油价的下档关键水位。

在能源类股走势方面，富兰克林证券投顾表示，虽受油价波动影响，但能源类股自由现金流量充沛、资产品质提升，也将增加发放股利、买回库藏股等股东友善政策等，能源类股仍具投资价值。