房市2026反弹 京沪发消费券

中信建投23日发布报告，预估大陆房价有望在2026年前后止跌回稳。图为安徽合肥城市景观。（中新社）

大陆近年房价跌宕起伏，成了官方救经济的关键一环。中信建投23日发布报告，透过参考国际经验，包含美日等5国过去房价下行周期5至10年，跌幅约20％至40％来看，研判大陆房价有望在2026年前后止跌回稳。瑞银中国首席经济学家汪涛受访认为，大陆房市处于摸底状态，预计转折点在2026年出现。

中信建投研报研报指出，从9月底中共中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳后，中央、地方政策持续发布，例如中央推出专项债收储、房地产税收调整；地方则在限购、自备款比例作出优化。从10月重点40城新房成交年增率5％，13城中古房成交年增23.8％，凸显市场景气显著提升。

该研报指出，参考外国经验，指出美日俄与西班牙、泰国采用宽松货币及财政政策、接管风险主体、降低购房成本等方式推动房市止跌回稳。上述5国过去房价下行周期约5到10年。大陆房价已下跌3年、跌幅近15％，研判房价或在2026年前后止跌回稳。

在地方财政部分，伴随2024年底将近，大陆地方债迎来发行高峰。据《证券时报》不完全统计，从15日以来，各地已发行、计划发行置换存量隐性债务的再融资专项债券规模达到1兆963.1亿元（人民币，下同）；后有部分2025年的新增专项债限额提前下达，理论规模上限为2.34兆元。

目前已有16省参与新一轮债务置换，除化债重点省分外，经济大省力道同样大，例如江苏、湖南、贵州、山东、浙江5省11月已发行、计划发行规模都超过1000亿元。大陆专家认为，部分2025年新增专项债券发行或与本轮债务置换节奏有所重合，但主要发行工作将集中于2025年初，支持明年初的稳增长工作。

此外，为刺激消费，上海、北京等地近日发放新一轮消费券，涵盖餐饮、住宿、电影、冰雪运动等方面。陆媒分析称，这可望进一步促进大陆消费市场发展，而各类新技术、新模式也有望提高消费券使用率，带动消费热度。