Fed傳聲筒：鮑爾演講將保持靈巧 甚至不排除9月降息2碼

联准会（Fed）主席鲍尔（右）本周在怀俄明州杰克森洞举行Fed年会的演讲上，可能会保持政策选项上的灵巧。路透

有「Fed传声筒」称号的华尔街日报记者提米罗斯撰文指出，联准会（Fed）主席鲍尔本周在怀俄明州杰克森洞举行Fed年会的演讲上，可能会保持政策选项上的灵巧。如果8月就业数据和7月一样令人失望，将不排除下个月降息2码（0.5个百分点）。

提米罗斯说，整体而言，Fed接下来几个月面临两种走法，一是接下来几次会议中每次降息1码（0.25个百分点），然后根据明年初经济的表现，调整降息的幅度和速度。另外一条路是，如果经济明显放缓，可能会降息2码，以便在明年春季之前将利率降至接近3%。（目前Fed基准利率在5.25%到5.5%之间。）

鲍尔这两年来致力打击通膨，甚至不惜付出经济衰退的代价。如今，Fed可望在不拖垮经济的情况下赢得这场争战，但接下来几个月才是关键。

提米罗斯指出，如果鲍尔成功让经济软着陆，降低通膨而不大幅增加失业率，这将是足以载入央行史册的辉煌成就。

最近几周，随物价压力减缓，鲍尔和Fed同僚已表明准备在9月即开始降息，不过，由于就业市场也开始降温，外界不由得关注官员降息步调会有多快。

对鲍尔来说，目前是Fed对抗通膨之役的最后阶段，也是攸关成败的时刻。因此，他会如何规划这套策略，也将是他周五演讲备受关注的重点。而对Fed官员来说，实现软着陆也是终极的救赎。三年前，他们误判以为通膨只是一时的。

GlobalData TS Lombard经济学家柏金斯说：「这将是他们历史上最辉煌的时刻，他们可以说，我们不仅避免了1970年代失控的通膨状况，还不花代价地实现完美的软着陆。」

提米罗斯指出，鲍尔有机会追上他心目中两位英雄的成就，既展现伏克尔的坚韧，又发挥葛林斯班的灵巧。葛林斯班1990年代末担任Fed主席期间，在经济繁荣但通膨不高的局面，抵挡外界希望藉升息来平抑经济的呼声。

联准会21日公布上月会议纪录显示，「绝大多数」官员表示他们希望在9月开会时降息，有些官员甚至主张7月就该降息。至于之后降息步调多快仍不确定。其中考量的因素是，目前利率距离「中性」也就是既不会刺激也不会抑制经济活动的水准还有多远。

9月的会议上，Fed官员还必须更新对未来三年的利率水准预测。明尼亚波利联邦准备银行总裁卡斯哈里受访时说，他对「目前政策的紧缩程度」极不确定感到忧心。

摩根大通和富国银行在内少数民间机构和前Fed经济学家表示，劳动市场若出现过度疲弱的迹象，应该会让官员一开始采取较大幅度的降息，舍弃长期以来渐进而为的立场。

不过，富国银行首席经济学家 Jay Bryson 指出，Fed是非常共识导向的机构，目前还没有大幅降息的共识。他说，除非有一连串疲弱的数据来突然改变共识，联邦公开市场操作委员会（FOMC）不太可能这么做。