Fed理事：目前不急於降息

Fed理事沃勒27日发表演说，表示目前「不急于」降低政策利率。（美联社）

美国联准会（Fed）理事、重量级决策官员沃勒（Christopher Waller）27日表示，今年来一系列经济及通膨数据比预估更强，为Fed延后降息时间提供论据。

沃勒在纽约经济俱乐部（ECNY）一场活动发表演说，表示目前「不急于」降低政策利率，他强调，最近「令人失望」的经济数据证明，美国央行应该延迟或减少今年降息次数。包括讲稿标题在内，沃勒在演讲中四次提到「不急于」这三个字。

他说：「我看到经济产出与劳动市场持续强势，同时通膨下降的进展减缓。基于这些信号，我认为不必急于开始放松货币政策的步骤」。这是上周美国联邦公开市场操作委员会（FOMC）开会以来，沃勒首次公开发表评论。

美国今年元月及2月的通膨数据都高于预期，而就业成长及其他经济指标也普遍强势，表示美国经济不大需要放松货币政策来拯救。

沃勒表示，他仍预期通膨将趋向2%目标，这使Fed今年降息应属适当。但今年初经济偏热，因此要证明此点更加困难。

他表示，「加上今年初以来我们看到的新数据，更令我认为不必急于降低政策利率。事实上，这些数据告诉我应该审慎，将利率维持在目前具有约束力的水位更久，以协助通膨持续走在趋向2%的轨道上」。

沃勒最新发言与他2月底时以「什么是仓促？」为名的演说相呼应。他27日的讲题是「仍然不必着急」。

最近经济数据坚实，使Fed有充裕时间，对于今年降息采取「等着瞧」的作法，并聚焦于确保通膨持续朝目标下降。

沃勒表示，「幸运的是美国经济强劲，且劳动市场强韧，这表示等待更久才放松政策的风险很小，且比太早行动而可能挥霍掉通膨进展的风险要小得多」。

沃勒将去年经济成长比预期更快，一部分归功于劳动生产力快速上升，去年第4季生产力成长率接近4%。生产力加速成长，意味着产出与劳工收入都能上升，并对通膨造成下压。

他表示，「相信我，我希望（生产力继续成长），因为这是普遍共享繁荣，以提升生活水准的基础，但我怀疑这能持续」。

他强调，历史经验显示生产力指标相当动荡，且过去两年来平均成长率为1.25%；2023年底生产力急升，可能是在弥补之前的成长迟缓。

沃勒表示，对基础建设大量投资，新企业激增，以及人工智慧（AI）进步，都能促进未来生产力成长，但不大可能是2023年生产力急升的原因。至于疫情时期的远距工作或混合型工作，可能已经一次性地提升生产力，不大可能在未来再度出现。

生产力提升若能加速经济成长，将对货币政策产生长期性的意义。这表示所谓的中性利率上升，也使Fed降息周期的幅度更浅。但就目前而言，仍不急于采取行动。