分红不合新规纳入ST引发热议,千家公司将被ST?投资者政策解读有偏差,真实情况是这样的

4月12日,新“国九条”以及证监系统一系列配套措施以及征意稿出台。为了落实新国九条,交易所拟将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST引发了市场广泛的讨论,明是个重磅利好却被人解读为利空,甚至测算得出“A股有1000多家公司将因分红不合格被ST”,从而引发市场热议。

有资深市场投资人士表示,不少投资者在解读这个政策时出现了偏差,既然是征求意见,肯定有一个反馈、修改、完善的过程,并非马上就实施。另外上市公司也有两个方法进行补救。督促上市公司加大分红比例,才是监管的本意。

分红不合新规纳入ST引发市场热议

现金分红是上市公司回报投资者的最直接也是最有效的途径之一,为了落实新国九条,交易所拟将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST引发了市场广泛的讨论。但是对于分红新规,不少投资者在解读这个政策时出现了偏差,有人根据分红新规中的分红标准,测算出A股市场可能有几百或上千家公司要被ST?更有甚者还列出了“可能被ST个股”的公司名单。

值得注意的是,有游资人士认为,被ST是有前提的,最近一年净利润为正和未分配利润为正的上市公司,如果达不到分红条件才会ST,如果最近一年净利润亏损和未分配利润为负的公司不会ST;其次也是有触发条件的,只有同时不满足三年分红累计达30%和分红金额达不到要求的公司才会被ST,两者仅符合其一不会被ST;2025年才开始,达到分红条件的公司会有足够的时间去完成。

另外,还有市场资深投资人士认为,督促上市公司加大分红比例,这才是监管的本意。既然是征求意见,肯定有一个反馈、修改、完善的过程,并非马上就实施,中间一些具体财务要求或指标,后续不排除有修改的可能。另外交易所也明确给出了分红新规拟实施时间表,拟自2025年1月1日起正式实施,对于未达到分红要求的上市公司而言,后面还有两个补救的机会:一个是目前还没发年报的公司,还有时间修改一下分红方案,加大分红比例;另一个在2024年度财报结束后,如果不想被ST,很多上市公司可能都要加大分红比例。

退市新规组合拳削减壳资源价值

除分红不合新规纳入ST引发市场热议之外,昨日证监会制定《关于严格执行退市制度的意见》也给了市场不小的震动,市场各方对退市形成了更多共识,特别是对一些严重造假、长期造假的公司,内控存在重大缺陷的公司应当立即退市。此次《退市意见》通过严格退市标准,加大对“僵尸空壳”公司的出清力度,削减了“壳”资源价值。

首先是严格强制退市标准,严格重大违法退市适用范围,调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛,新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。其次是进一步畅通多元退市渠道,鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链整合力度。第三是削减“壳”资源价值,加强并购重组监管,加强对“借壳上市”监管力度。

第四是加强收购监管,压实中介机构责任,规范控制权交易。从严打击“炒壳”背后违法违规行为。严格执行退市制度,严厉打击财务造假等违法违规行为。严厉惩治导致重大违法退市的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”。推动健全行政、刑事和民事赔偿立体化追责体系。对此有私募人士在朋友圈表示,可量化可执行的违法造假退市赔偿制度,才是重建股市信誉的根本,可考虑按发行价与退市收盘价差额赔偿。

重阳投资告诉记者,这次证监会出台的退市制度改革,是对资本市场基础制度的进一步完善,体现了监管层对提高上市公司质量、促进市场健康发展的坚定决心。通过调低财务造假触发退市的年限、金额和比例,监管层意在强化市场纪律,提高违法成本,从而有效遏制财务造假行为,保护投资者利益。此次退市制度的改革将对市场产生以下几个方面的积极影响,首先是通过严格退市标准,特别是针对财务造假等违法行为,市场将更加注重合规性和透明度,这有助于提升整体市场的运行质量。

盈峰资本也告诉记者,退市新规体现了监管层对于净化市场环境、维护投资者权益的决心。此次退市制度改革对市场将产生积极影响:一是净化市场环境,严格的退市制度将加速劣质企业的淘汰,提升上市公司整体质量,优化市场资源配置。二是保护投资者权益,退市新规将有效减少“壳”资源炒作,降低市场风险,保护投资者合法权益。三是增强市场活力,优胜劣汰机制的完善将促进上市公司提升自身竞争力,增强市场活力,推动资本市场健康发展。总体而言,严格的退市制度是资本市场健康发展的必要条件,有利于提升中国资本市场的国际竞争力。