疯台股 货币基金2021大缩水

法人资金去年疯台股，致货币基金规模水位大降，预期今年股市上档有限，总资金水位可望在首季回流。图／本报资料照片

今年国内货币市场基金规模变动

资金疯台股，让主要为法人资金停泊的货币市场基金规模缩水。中华信评分析，国内货币市场基金总规模在2021年波动极大，最高峰是去年2月的1.1兆多元，2021年11月则降到全年最低水位，仅8,800亿元左右，资金涌向台股，但此现象在2021年12月似乎出现触底反转、资金水位回稳的现象。

中华信评资产证券化暨基金评等部副总经理林显勍指出，国内货币市场基金总规模触底回升，应是受到两大因素的影响，一是台股站上1万8千点后，法人投资者居高思危，且大盘再上一城的空间偏小，投资回报预期减少，因此逐步实现股票获利，回到货币市场基金暂作停泊。

二是国内货币市场基金平均净收益在2021年最低到0.2％，随着国际紧缩货币宽松、联准会缩表、升息，市场预期利率要回升。国内货币市场基金平均净收益在2020年2月高峰时曾到0.45％，甚至高于180天期公债附条件交易利率，法人对其仍有偏好。

市场上有受评的基金，主要投资者有商业本票发行机构（即票券业）、持有存款部位的金融机构，如银行、保险，中华信评认为，这些法人机构2022年评等展望大致稳定。国内货币市场基金总规模的消长和台股冷热有极大关系，2021年台股大好，法人投资者大量撤走资金部位，中华信评曾为该市场进行压力测试，了解货币市场基金评等在压力情境下的韧性，如假设「基金大规模遭赎回」，突然减少40％，测试结果，基金投资组合的信用品质显得格外重要。

中华信评指出，国内货币市场基金身处严密的风险控管机制、基金公司的个别投资策略，以及严格的基金相关法规，皆为受评基金在四至六个季度期间的稳定信用品质，提供支撑。以总管理资产约为新台币555亿元的国泰台湾货币市场基金为例，基金信用品质评等（FCQR）为「twAAf」，相较于台湾市场其他同类型基金，该基金投资组合的信用品质非常强。