《钢铁股》Q4旺季出货量 中钢估略高Q3

中钢周三调降十月份月盘及第四季盘价，由于现阶段国际钢市疲弱态势依旧，国内钢铁市场观望氛围浓厚，上下游产业经营艰困，惟煤铁原料成本回降，为提振下游购料信心，今年十月份之月盘产品，因应低价进口竞争及国内流通行情变化，盘价全面下调，盘价续跌且跌幅扩大。第四季之季盘产品，考量各产业需求强度与竞争状况不同，给予差异化订价，以助用户掌握成本并维持接单动能，季盘价从平高盘转平低盘，跌幅每公吨500-1500元。

中钢说明，盘价下跌幅度并没有100%反映原料下跌幅度，原料占生产成本比利在65-75%间。即将进入第四季，中钢预估今年第四季出货量将因旺季水准约260-270万吨设定，略高于今年第三季。

美国联准会(FED)降息2码，年底可能续降，将有助释放受高利率环境抑制的耐久性财消费与投资需求，预估对市场会有一定激励效果，不过后续11月将迎来美国大选，美国贸易政策涉及美国大选，候选人间看法不太相同，会对后续是否大力进行固定资产投资造成影响，中钢认为11月观察会较准确。而中国为欧洲及东南亚市场乱源，短期内预期房市难以恢复，要观察在自行制约生产的后续或是否有钢厂在亏损下退场，改善供需状况。

后续钢价观察上，中钢认为，受到钢市疲软使行情下行，目前煤铁价格低于10年均价，若市场稍微往上时原料价格会先行反应，原料最新行情有守住长期底价、未继续探低，第四季旺季需求带动下，预估价格会有支撑，后续钢价需观察中国减产状况是否明确，中国政府已明示对经济前景的担忧，后续或许仍可期待中央积极推出景气刺激方案，目前电动车需求仍旧畅旺，家电以旧换新也维持能见度，造船用钢等仍具有支撑力，加上之前特别国债、大规模设备更新和消费品以旧换新等政策逐渐落实，后续将支撑钢铁业的回升动能。

台湾钢市来看，钢构业因台商回流及高科技AI相关厂办建厂而接单持续畅旺，订单能见度已至名年上半年。棒线终端需求复苏缓慢；汽机车需求仍稳健；油管出口则仍受北美钻油井口数下滑及他国竞争仍承压。