《钢铁股》烨辉着力利基产品 掌握全球复苏契机(2-1)

烨辉今年前三季合并营收664.93亿元，年增0.5%，在这样艰困情势下仍呈现成长表现，销售毛利率11%，写下近5年次高，税后净利9.96亿元，仍具有竞争力，每股盈余0.59元。烨辉表示，2022年要强化设备可靠度，持续推动智慧制造，在产品应用可望更深入，并持续在利基产品上透过全球布局的优势，来提升业务的竞争力，扩大利基产品的销售。

烨辉前三季营收公司别来看，烨辉占43.86%、烨辉(中国)占36.49%、烨兴占8.31%、鑫阳占7.56%、天津联发0.55%、亿威0.80%、朕豪1.24%。产品别，镀烤事业比重超过78%，镀锌钢卷占48.38%、烤漆钢卷占24.18%，洗酸钢卷0.01%、轧延钢卷6.04%、线材7.74%、钢管7.21%、工程收入0.56%、电子产品1.14%、其他4.74%。

以销售区域区别，台湾区占24.83%、亚洲区占40.35%、美洲区占17.47%、欧洲区11.41%、澳洲区5.87%、其他地区0.07%。

烨辉今年前三季镀面钢卷产品用途之应用比例，建筑用途占39.77%、下游加工占39.82%、3C/家电占5.90%、制管用料占7.64%、太阳能光电用途占3.68%、农业用途2.24%、汽车用途0.95%。烨辉今年前三季烤漆钢卷产品用途之应用比例，建筑用途占89.33%最大、装潢用途占5.59%、3C/家电占1.63%、太阳能光电用途2.78%、农业用途0.62%、汽车用途0.05%。

烨辉镀烤产品全球销售量，前三季合并总销售量147万吨，烨辉(台湾)销售量73万吨，烨辉(中国)销量量74万吨。今年前三季烨辉(中国)轧硬/冷轧产品销售量18.7万吨。

原料价格趋势来论，热轧原料价格第三季以来有走跌趋势。产品销售价格走势，烤漆钢卷、镀面钢卷产品，不管是内销、外销，还是烨辉(中国)这半年来均呈现下跌。

总经方面，IMF提到，最糟糕的情况还没到来，全球超过三分之一的经济体将出现萎缩，全球经济活动放缓比预期严重，通膨处于几十年来的最高水准，各国面临生活成本危机，全球经济增长率自2021年持续下降。虽然大陆、新兴亚洲经济体GDP明年可望成长，但美国、欧洲、印度、东协五国等均可望下滑。

宏观来看，市场指标动态，制造业PMI及房市开工率衰退，钢材需求疲弱。不过汽车销售量热络，因新能源带动下，相关钢市展望可期。微观部分，市场指标动态，钢铁价格下行筑底，反转迹象未明，不过明年可望随着大陆政策放宽而有所带动。

以主要市场展望，受到升息、通膨不利经济成长，钢材需求持续低迷，反转契机充满变数。欧洲地区，受到战争影响，能源价格攀升，影响到消费力，欧洲钢厂在能源危机冲击下不断传出减产消息，在供给限缩下对未来价格有望正向持稳。(2-1)