告别高通膨 兔年升息停步机率大

美国通膨放缓，2月1日联准会的决策会议上，升息幅度放缓至1码（0.25个百分点）几乎已成市场共识。（本报资料照片）

挥别虎年高通膨，兔年新挑战是经济衰退，随美国联准会（Fed）放缓升息脚步，从3码、2码降至1码，我央行总裁杨金龙确定续任，「求稳」为政策风格，虎年连四升将成绝响，兔年倾向伺机而动，央行升息停步机率将大增。

美国通膨放缓，2月1日联准会的决策会议上，升息幅度放缓至1码（0.25个百分点）几乎已成市场共识，换句话说，联准会升息已步入慢速，其他国家就可能跟进。

在联准会决策会议前夕，联准会副主席布兰纳德等重量级官员放出鹰派言论，意谓「即便通膨缓和了，但依然处于高档，政策需要维持在足够的限制水准一段时间，以确保通膨率继续向2％回落」，但纽约联邦准备银行总裁威廉斯却有不同看法，认为缩减升息步调才是合理。

银行主管指出，联准会内有鹰有鸽，是很正常的事情，就整体方向看，美国通膨明显趋缓，反倒经济步入衰退，联准会再祭暴力升息也不合理，至于那些鹰派言论，能影响最终决策有限，「仅供参考就好」。

台湾方面，虽然以央行副总裁为首的鹰派力主强势升息，不过，从去年底理监事会多数理事仍认为「温和升息」为佳，显示鹰派言论并非主流，加上《平均地权条例》在立法院成功三读通过，冲击房市交投，此时央行若强势升息，恐怕遭致强烈反弹。

此外，央行去年四度升息，累计升息幅度2.5码，存准率调升2码；除3月大幅升息1码，6月与9月都是升息半码，再搭配调升存准率1码，第4季仅仅升息半码，显示货币政策紧缩力道减缓，可望延续至今年。

公股行库主管说，杨金龙确定续任，意味货币政策「比较好猜」，跟过去5年相比不会有太大的变动，应以「稳」为上，尤其今、明两年国内生产总值（GDP）成长率恐难保3，反观央行最在意的通膨（CPI）回落至2％之下，央行货币政策将朝「救经济」倾斜一些。

行库主管认为，联准会若2月升息1码，央行3月仍有可能再升半码，借此拉近与美元利差，但也可能考量经济表现，以「不升息」为疲弱经济注入强心针，除非国际局势有变，否则第2季后很难再升息。