高盛估 2025全球经济成长持稳

图／美联社

尽管川普上台后，祭出高关税将导致贸易政策不确定升高，但高盛经济学家仍乐观预估，2025年全球经济有望持续稳健成长步伐。

根据高盛发布最新报告指出，2025年全球经济成长率预估为2.7％，高出市场预测，且与2024年的经济成长估值持平。其中美国经济成长率预计将达2.5％，远超出市场预期的1.9％；至于欧元区则将微增0.8％，低于市场预测的1.2％。

高盛研究部门首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）在《2025年经济宏观展望：顺风（或许）超越川普关税》报告中提到：「全球劳动力市场已经重新平衡，通膨率持续下降，且接近央行设定目标。此外多数央行也已进一步调降利率至更正常水平。」

他表示，美国经济成长速度将连续第三年超出其他已开发国家。川普连任预料将对中国和进口汽车课征更高关税、大幅减少移民、实施新的减税和放松监管。但哈祖斯指出，「最大风险是大规模的全面关税，这可能会严重打击经济成长。」

然而贸易政策改变是否将加剧美国通膨？根据高盛沙盘推演，美国核心PCE（个人消费支出物价指数）到2025年底将放缓至2.4％，高出高盛先前预测的2％，但仍处于良性水准。如果美国全面征收10％关税，该估值将攀升到3％左右。

此外高盛还认为，美国贸易政策对美国经济潜在影响相对有限，而且很大程度上将被其他因素所抵消。哈祖斯写道：「假设贸易战没有进一步升级，我们预计减税、更友好的监管环境以及企业改善动能，将在2026年带来更大正面作用。」

高盛预测，贸易政策可能在2025年对美国GDP造成0.2个百分点拖累；若实施全面性关税，对2026年GDP拖累可能达到1个百分点，但如果关税收入用于减税，影响可能减轻。

事实上高盛指出，美国贸易政策对其他地区经济冲击更大。在欧元区，若贸易政策不确定性升高至2018-2019年高水平，明年GDP成长率恐减少0.9个百分点。对中国而言，若对其部分商品课征60％关税，其2025年成长率将减少约0.7个百分点。