高盛看油市：供应未受阻 布油Q4均价77美元

中东地区近期持续动荡，在以哈战争届满一年之际，以国与伊朗冲突升温，市场聚焦以国的反击行动。史崔文表示，投资人当前面临的一个大问题是，中东冲突的进一步升级是否会导致伊朗供应减少，大型石油生产国拥有大量闲置产能，但油价走势很大程度将取决于伊朗石油供应中断的严重程度，以及其他主要生产国是否、以及将以多快的速度提高产量。

高盛研究预测，假设供应没有重大中断，布兰特原油价格将会在每桶70-85美元之间波动，第四季的平均价格为77美元，明年的平均价格则为76美元。

不过，高盛研究团队仍针对石油供应减少预设两种情境，并计算出潜在影响。第一种情境假设伊朗供应每日减少200万桶，持续时间达6个月，若石油输出国组织（OPEC）迅速弥补缺口，布兰特原油价格可能会暂时升至90美元的高峰，若OPEC未做出反应，价格则可能会在明年达到95美元左右的峰值。

第二种情境假设伊朗供应减少100万桶，倘若OPEC逐渐弥补缺口，布兰特原油价格可能会升至85美元左右，若OPEC未做出反应，价格则可能会在明年达到95美元左右的峰值。

史崔文指出，沙乌地阿拉伯和阿拉伯联合大公国的闲置产能合计超过400万桶，就历史经验来看，中东石油供应中断时，上述二国在两个季度内便可抵销约80％的供应损失，通常OPEC的核心产油国会在石油生产出现混乱时介入，但会出现滞后现象，因此关键问题是，若中东局势升级，核心产油国是否会及时将石油供应给市场

另外，针对石油需求，史崔文被问到，中国大陆近期的经济刺激措施是否足以改变供应平衡，他对此表示，「影响并未没那么多」。史崔文解释指出，尽管中国在疫情爆发前成为石油需求成长的主要动力，但美国仍是最大的石油消费国，且中国近期刺激措施带来的上行需求相对有限，反倒是其他国家的石油需求可能会更强劲，包含美国、印度等，尤其联准会降息可能会支撑美国和他国的石油需求。