高盛瑞銀看好大陸股市 小摩：已跌入價值陷阱

高盛瑞银看好2024年大陆股市，但 小摩认为，大陆股市已跌入价值陷阱。图为深圳证交所内的看板。路透

大陆股市在2023年让许多投资人大失所望，不过华尔街大行高盛、瑞银仍坚定地看好大陆股市，认为A股最坏时间已过，企业获利已开始反弹、政策持续发力（集中使出力量），投资人信心将改善。

不过摩根大通（小摩）却认为，大陆股市已跌入价值陷阱（value trap），今年将走到尽头。

华尔街见闻报导，高盛首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）在最新的报告中表示，预计MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%，因企业盈利将增长约10%，且大陆政策有效落实。

刘劲津建议维持高配A股，因为对地缘政治和流动性因素敏感度较低，且受益于大陆政策助力和长期成长目标。

另外，高盛维持对离岸中资股的市配建议，看好TMT、硬体技术、必需消费品及医疗设备类股。

看好大陆股市的华尔街机构不只高盛一家。瑞银中国股票策略分析师孟磊近期指出，A股最坏时间已过，企业获利已开始反弹、政策持续发力，投资人信心将改善。

瑞银全球投资银行大中华区研究部总监连沛堃也指出，预测MSCI中国指数今年有15%上升空间，其中10%由获利成长推动，5%由估值推升。

摩根大通（小摩）资产与财富管理市场及投资策略部主席岑博智（Michael Cembalest）发布2024年展望报告表示，大陆股市已跌入价值陷阱（value trap），今年将走到尽头。

岑博智表示，自大陆2001年加入世界贸易组织（WTO）后，股市的惊人表现已成为遥远的记忆，大陆股市的本益比一直低于美国，而且大多数时候甚至也低于欧洲，结果就是大陆股市表现欠佳。

报告指出，从2019年1月1日至2023年年底，美国股市大涨107%、欧洲股市大涨58%、大陆股市下跌17%。美中在2022年12月达成协议，允许美国证券交易委会（SEC）查阅大陆企业财务审计报表的协议，以及在取消疫情防控措施重启经济后，也没有像先前预测那样改善投资人信心。

岑博智指出：「近年来，大陆已跌入最后的价值陷阱，根据经验，大多数跌入价值陷阱的市场终将走到尽头。」

所谓价值陷阱，是指投资人以为买到了便宜的股票，实际上却错估了股票的内在价值，结果股票的价格持续下跌，一直没有回归到投资人认为该有的价值。