股价指数期货赢家专栏－台积电期 震荡盘坚

台积电法说端出亮眼财报表现，2021～2026年营收CAGR +15％～+20％看法并未改变，在整体AI需求方兴未艾的情况下，未来营收成长性有望更加强劲。

同时在涨价效应的影响下，预计将有效可抵销国内电费调涨及海外厂成本稀释的效果；第三季营收7,596.9亿元，毛利率高达57.8％，双双优于先前的财测预估值；第四季营收表现预计可以更上层楼。

国票投研部预估，台积电2024年营收将上看2.87兆元，年增约落在33％，EPS则可望来到44.23元，年增36.8％。

尽管海外厂房的生产成本较台湾厂高，且未来3～5年可能对毛利率造成约2％～3％的稀释，但由于海外厂房的生产规模占比较小，再加上各厂区的量产时间分别错开，有助于控制整体获利的稀释效果。

因此，从长期来看，获利成长的动能仍然值得期待，整体发展前景依然可期。