股市變盤 投資人人心惶惶

从押宝美国半导体股、放空日圆，到做多铜价，2024大半年获利可观的热门交易在过去两周土崩瓦解。经济展望生变加深疑虑，促使投资人调整投资部位，资金轮动于是引发7月全球金融市场风云变色。

7月市场变盘的导火线，是11日出炉的美国6月消费者物价指数（CPI）降温幅度比预期大，投资人更确信联准会（Fed）降息在即，于是获利了结涨幅已大的资产、转进可望随Fed降利率而受惠的交易。

资金轮动到小型股，使美国半导体股和大型科技股重挫。7月10日美股收盘以来，那斯达克100指数跌幅将近8%，凸显价位已高、人工智慧（AI）投资不知何时收割成果等问题。

日圆走势则转强，26日报153.75日圆，周线升幅是5月初来最大。Fed降息在望促使交易员抛售美元、买进日圆。日银疑似进场干预，和市场预料日银可能再度升息，也推升日圆。

需求和科技业展望转趋悲观，则打击工业金属行情。伦敦金属交易所（LME）铜期货价跌破每吨9,000美元，是4月初来首见，已从5月中旬涨抵的纪录高点回跌约20%。投资人先前担心供应吃紧加上资料中心需求看增，而大买这些金属，现在却忧心库存升高。

分析师认为，铜、日圆和半导体股这些热门交易涌现平仓潮，是合理的，毕竟之前价格都飙上可笑的价位，早该拉回修正。