股市空袭警报响 股市老手：暂避开低殖利率高价股

美股通膨、债务双重危机来袭，全球股市响起空袭警报。(图/Shutterstock)

美股通膨、债务双重危机来袭，触动全球股市空袭警报。股市老手认为，高价IC设计股的股价动辄数百元，但股息率却很低，CP值不高，因此，短线宜避开股息殖利率低于2％的高价IC设计股。反而可以留意面板双虎，以现在价位计算，殖利率逾10％，是目前电子股股息殖利率最高，反而成为美国债务危机之中的避风港。

美国债务危机迄今，国会两党未通过调高举债上限的法案，本周五10月1日新会计年度的第一天，政府机构可能关门，财长叶伦警告，若不通过调高债务上限，缺乏资金，政府发行的公债可能违约。万宝投顾蔡明彰分析，美国政府关门过去10年曾在2011年及2013年发生过，当时欧巴马执政，拜登是副总统，两党恶斗，加上隔年分别是总统大选及期中选举，两党玩胆小鬼游戏(the game of chicken)，谁先让步谁先输。

2011年8月美国公债出现技术性违约，致使公债收益率飙升，而美股崩跌，当时道琼指数波段跌幅高达17％，而台股跌势更大，从8月高点8707点跌到9月低点6877点，重挫1830点或跌幅21％。

为什么发生美国债务危机，台股跌幅比美股大？蔡明彰认为，因为美国债务危机若走到违约的地步，美国公债收益率必定提升，对科技股为主的台股相当不利。美国两党玩胆小鬼游戏要适可而止，不可玩火自焚，美股已大跌，若继续重挫，使民众财富缩水太多，选民明年期中选举会用选票教训政客，这是普遍的看法，政府有可能关门，但不会实质债务违约，最终时刻两党会找到下台阶，而达成调高举债上限。

美国债务危机如何发展，最先行指标是10年期公债收益率，本周跳升至敏感的1.5％以上，S＆P 500的平均股息殖利率约1.5％，如果10年期公债收益率高于1.5％，投资人将舍弃股票而转进公债，今年元月10年期公债收益率突破1％，3月涨到最高1.7％，在这个阶段美股科技股成重灾区。那斯达克自2月14175跌到3月低点12397点，下跌12.5％。

蔡明彰指出，美国绝大多数科技股不发股息或发放很少，周二美股半导体跌幅最重，艾司摩尔、应用材料、超微大跌6％，除了股价位阶高补跌外，就是股息殖利率远低于10年期公债收益率的1.5％，艾司摩尔股息殖利率0.42％、应用材料0.72％、超微甚至不发股息。

台股科技股虽然有发放股息，但有些高价电子的股息殖利率仍低于1.5％，蔡明彰表示，若美国债务危机短线持续恶化，10年期公债收益率可能突破今年高点1.7％，再向2％前进。而台积电预估未来一年发放11元股息，以目前580元计算，殖利率1.9％，届时难免被外资提款调节。

蔡明彰强调，比较要小心是高价IC设计，股王矽力-KY今年EPS估60元，以往年股息发放率三成估计，明年股息20元上下，股息殖利率仅0.5％，其他动辄数百元，但股息殖利率低于2％的高价IC设计，短线宜避开。

面板报价持续下跌，但面板双虎友达、群创周三抗跌，蔡明彰分析，一者股价位阶太低，二者面板双虎即使第四季损益两平，全年EPS仍有10元以上实力，面板双虎明年保守配息2元，以现在价位计算的殖利率逾10％，面板双虎应是所有电子股股息殖利率最高，反而成为美国债务危机之中的避风港。

※免责声明：文中所提之个股内容，并非任何投资建议与参考，请审慎判断评估风险，自负盈亏。