光大证券：市场上行可期，这一方向值得长期关注

光大证券指出，当前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而市场上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度以及物价显著上行的时点和弹性。当前市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块吸引力。

有市场人士分析，政策上新“国九条”中提到“市值管理”“提高二级市场投资回报率”，这些政策逻辑与当前的市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估，即央企红利类资产，更值得关注。因为央企在“市值管理”考核下，“提高二级市场投资回报率”将更有动力，保证分红相较来说，更为长虹，且“垄断性”“稀缺性”恰为不少央企的特征。以港股央企红利ETF（513910）跟踪的中证港股通央企红利指数为例，它是从在港央企中选择一篮子高股息标的，成分股是央企，还符合红利策略，同时又全部是港股。

从价值重估角度来说，港股央企红利类资产相较于A股会更胜一筹。原因是沪港AH溢价指数的PE估值处于近10年80%左右的历史较高位置，即A股相较于H股溢价明显。

港股作为离岸市场，通常对美债利率变化的反应更为敏感，中金公司通过复盘1982年后美联储历次降息周期后的行情走势发现，在美联储降息周期中，港股通常跑赢A股，胜率和收益均相对较高。而当前美国CPI大降温，美降息预期再升温，恰是布局港股央企红利类资产，逢低逢跌买入的时机。